Shein上市路一波三折　終獲中國放行赴港IPO，估值較2022年腰斬

快時尚零售商Shein獲得中國證監會（CSRC）批准赴香港上市，市場預期最快將於9月或10月啟動首次公開募股（IPO），也代表這家近年備受關注的跨境電商，在歷經紐約、倫敦上市計畫受阻後，終於朝掛牌邁出關鍵一步。

根據路透引述知情人士指出，Shein此次IPO原本曾考慮出售最多8%的股份，但最終釋股比例預計將低於8%。

本次IPO受到市場關注的原因，在於公司估值已較疫情期間大幅修正。Shein於2022年私募募資時，估值一度高達1000億美元；隨著疫情期間帶動的電商熱潮消退，加上全球監管壓力升高，2023年最新一輪私募估值已下滑至660億美元，而此次IPO估值進一步降至400至500億美元，反映市場對成長性與風險的重新定價。

為降低估值下修對既有投資人的影響，知情人士表示，Shein將提供資金，協助既有投資人在此次IPO中認購股份，以補償估值下降帶來的損失。

Shein的上市計畫同樣歷經多次轉折。

公司最初於2023年11月申請赴美上市，但因美國國會議員與監管機構對供應鏈、人權及中國背景等議題提出質疑，上市計畫遲遲未能推進；其後轉向倫敦，雖獲英國金融市場行為監管局（FCA）批准，卻未取得中國證監會放行，上市案再度停滯。

雖然Shein早於2022年已將總部遷至新加坡，但由於產品主要仍由中國供應鏈生產，依據中國2023年實施的境外上市新規，海外IPO仍須取得中國證監會核准。北京一度將Shein上市案視為政治敏感案件，考量其近年因供應鏈勞工、人權及產品爭議受到歐美高度關注，因此對上市計畫採取較為審慎的態度。

若Shein順利完成香港IPO，不僅將成為香港近年最受矚目的大型上市案之一，也將反映中國對企業境外上市態度出現新變化。