啟碁(6285)營收連五月創新高，低軌衛星、800G交換器雙引擎帶動全年目標上修至1,600億元

2026年10月08日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 啟碁2026年營收動能強勁，6月營收158.6億元、年增84.3%，首度突破150億元，7月再攀升至169.13億元、年增89.8%，連續五個月創新高。

第二季營收季增35.2%、年增43.4%，優於預期，公司已將全年營收目標由1,200億元上修至1,600億元。

相較2024年曾喊出挑戰1,200億元、最終以1,102億元作收，此次在低軌衛星與800G交換器雙動能帶動下，目標達成機率明顯提高。

低軌衛星需求遠超預期，用戶數目標大幅上修
真正值得注意的是，主要客戶的終端用戶數2024年底約460萬戶，2026年已突破1,200萬戶，年底目標更由年初預估的1,500萬戶上修至2,500萬戶。

低軌衛星營收占比2024年約5%至10%、2025年接近10%，法人預估2026年可達15%至20%，若以成長貢獻度看，今年可望占成長金額4成以上。

市場近期傳出客戶因訂單強勁，尋找鴻海作為第二家供應商，惟法人認為啟碁與客戶合作逾四年，仍可維持一定供應比重，2026年低軌衛星貢獻營收可望成長六成。

800G交換器正式量產，全光交換器成第二曲線
800G交換器2025年第四季小量出貨，7月起正式量產；全光交換器可降低逾95%能耗、縮短約30%AI訓練時間，預計2027年下半年貢獻營收，成為繼低軌衛星之後的AI基礎建設第二成長曲線。

產能分散布局，同步籌資支應擴張
越南產能2026年占比將超過5成，並再投入6億元新增產能，墨西哥廠同步擴產以因應北美客戶需求。

公司8月董事會並通過發行約80億元可轉換公司債，用於充實營運資金與償還借款。

風險提醒：成本轉嫁稀釋毛利率，客戶供應比重仍有變數
第二季毛利率13.0%，低於法人預估的13.8%，主因記憶體、被動元件、PCB漲價僅能100%轉嫁，稀釋毛利率百分比；加上客戶第二供應商議題若持續發酵，低軌衛星業務的供應比重仍有變動空間，此外缺料與匯率也是後續須持續留意的干擾變數。

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