能源｜4.26億美元砸出12億回報，阿根廷Pampa在Vaca Muerta卡位全球油氣新戰線

2025年7月3日(優分析產業數據中心)

阿根廷能源公司Pampa Energia日前宣布，已申請投資4.26億美元，在Vaca Muerta頁岩區興建一座大型油氣處理設施，預計2026年正式啟用。

此案是該公司整體15億美元開發計畫中的一環，目標是將這塊資產的產量提升至目前的十倍，為中期出口奠定基礎。(見此報導 )

新設施配置完整，串聯出口管線打通全流程

此次興建的處理廠為一座中央處理設施（Central Processing Facility, CPF），並配有儲油設施、管線與終端等關鍵基礎建設。

整體設計將使該廠直接串接至「Vaca Muerta Sur原油管線」與「Perito Moreno天然氣管線」，也就是說，一旦油氣從地底開採上來，便能在Rincon de Aranda場址完成初步處理，隨即透過管線送至出口終端，形成完整的出口流程。

此舉對阿根廷而言意義重大。Vaca Muerta儘管蘊藏豐富，但長期受限於基礎設施不足、輸出瓶頸等問題。Pampa這次直接投入多項配套建設，顯示企業不只在生產端卡位，更將目標放在國際市場的輸出潛能。

預估2027年啟動外銷、年創收12億美元

Pampa表示，這座設施預計於2026年上線後，將逐步開展原油出口業務，並計畫自2027年開始，啟動穩定出口。預估每年出口價值可達12億美元。

若順利實現，將是Pampa在國際市場上的重大躍進，也為阿根廷當局渴望提升能源出口、紓解外匯壓力的政策目標提供強力助攻。

隨著油價走高與能源地緣政治升溫，企業紛紛回到實體資源投資，而Pampa則明顯以「產地直銷」的思維，從開採、處理到出口全面卡位。

為什麼這案子值得關注？

🔹Vaca Muerta是全球重要頁岩區之一：
Vaca Muerta擁有全球第二大頁岩氣儲量與第四大頁岩油儲量，具有與美國二疊紀盆地（Permian Basin）相當的潛力。過去因阿根廷基礎設施不足導致開發速度緩慢，如今隨著企業主動投資、政府推動出口導向政策，整體產業進入加速階段。

🔸輸出導向策略成為產業新常態：
Pampa這次不只建廠，還直接連結輸油、輸氣管線，顯示能源企業已從「生產優先」轉向「出口效率優先」，未來誰能控制產銷通道，誰就掌握市場話語權。

🔹阿根廷政府強力支持出口換匯：
當地政府正積極透過能源出口換取外匯、減少財政赤字，因此這類大型設施案具備政策助力，有望獲得融資支持與稅務優惠。

🔸企業信心回溫，吸引更多長期資本：
Pampa的大手筆投資，反映其對Vaca Muerta潛力的長線看好，也可能帶動更多本地或外國投資人跟進。未來可望形成類似於北美頁岩區的產業聚落效應。

小結：這是一場提前佈局出口能源的產業賽局

Pampa Energia的這項投資不只是擴產，更是對全球能源重組趨勢的積極回應。對投資人來說，這座新廠代表的是一條完整的能源出口鏈，而不只是單一設施。

接下來，關鍵在於政策是否持續支持出口發展，Vaca Muerta是否能吸引更多企業加入，以及Pampa能否順利擴產並轉化為穩定的出口收益。這些因素將決定Pampa未來能否從區域型開發商，進一步站上國際油氣供應鏈的舞台。