能源市場周報：油價連兩週下跌、供應過剩與地緣風險降溫為主因

本週能源市場走勢偏弱，受到原油供應過剩疑慮及俄烏和平談判進展削弱地緣政治風險溢價的影響，國際油價連續第二週下跌，整體市場呈現震盪盤整格局。

根據交易數據，西德州中級原油（WTI）下跌0.3%，收在每桶 $57.44，本週累計下跌約4.4%；布蘭特原油（Brent）則下跌0.3%，報每桶 $61.12，週跌幅達4.1%。

Price Futures Group的資深分析師Phil Flynn指出：「目前油市進入狹幅震盪整理階段，市場似乎對任何基本面消息都反應有限，即便是潛在的供應過剩，也難以打破目前的價格區間。」

在基本面方面，雖然國際能源署（IEA）下修了原油過剩預估、OPEC維持需求展望不變，美國原油庫存也出現下降，但市場對俄烏和平協議可能取得進展反應平淡，削弱了地緣風險對油價的支撐。

美國鑽井平台數略升、天然氣平台減少

根據Baker Hughes最新數據，本週美國原油鑽井平台數增加1座至414座，較去年同期減少68座。天然氣鑽井平台則減少2座至127座，年增24座。

美國原油產量仍處於歷史高位，美國能源資訊署（EIA）表示，截至12月5日當週，美國日均產量達1,380萬桶。EIA預測，2026年美國日均產量將為1,350萬桶，略低於2025年的1,360萬桶，並指出阿拉斯加、墨西哥灣與二疊紀盆地的增產，將部分抵消其他地區的減產。

市場對AI與能源投資報酬更趨審慎

Barclays銀行最新報告則小幅下修2026年布蘭特原油價格預測，從原先的$66調降至$65，預計屆時市場仍存在約190萬桶/日 的供應過剩，高於今年的130萬桶/日。報告中指出，庫存增加速度雖放緩，但OPEC+閒置產能減少，非OPEC+供應增速也明顯放緩，顯示油價仍有地緣風險支撐的「非對稱上行風險」。

Barclays也提醒，若需求放緩，OPEC+可能再度採取行動，以支撐油市基本面。

Ritterbusch & Associates則認為，隨著利空因素逐漸被市場消化，本週WTI預估將下跌約每桶$3，並指出：「地緣風險溢價明顯縮水，顯示市場對俄烏和平的預期正在定價。」