〈社論〉中東戰火引爆通膨與經濟衰退雙重疑慮

伊朗戰火沒有短期之內結束的跡象，這場戰事雖然在中東，但衝擊卻從德黑蘭蔓延到每一個加油站，從波斯灣延伸到每一個家庭的帳單，再從伊朗震盪到全球主要股市。

目前遭到伊朗攻擊、封鎖的荷莫茲海峽，每天承載大約一千三百萬至兩千萬桶原油，占全球石油海運量約百分之二十至三十一，此外還有近百分之二十的全球液化天然氣出口途經此處，主要來自卡達。如今這條水道近乎癱瘓，意味著全球能源供應鏈出現了前所未有的危機。隨著油輪停駛、海灣石油無法出口，沙烏地、伊拉克、科威特已相繼被迫削減產量。若海峽封鎖持續超過三週，海灣產油國的儲油設施將全數爆滿，被迫全面停產，屆時全球每日產量損失可能超過四百萬桶，布蘭特油價更已一度突破每桶一百美元。

亞洲各國中，泰國、印度、南韓、菲律賓因能源進口依賴度最高，受油價衝擊最深。衝擊還擴散到亞洲各主要股市，南韓股市寫下二００八年金融危機以來最慘重的單日崩跌，泰國股市啟動交易限制。更令人憂慮的是，若國際油價長期高踞一百美元，更恐將引爆全球通膨。

能源幾乎全數依賴進口的台灣，處境同樣嚴峻。台灣石油進口相當大比例來自中東，荷莫茲海峽持續混亂將直接推升電力、燃料及製造業成本，輸入性通膨壓力恐將逐步顯現在民生物價。

對全球央行而言，這場戰爭也投下一枚震撼彈。美國聯準會前主席葉倫直言「伊朗局勢讓聯準會更傾向按兵不動，更不願意降息。」美國通膨一月份達百分之二點四，高於百分之二目標；川普關稅政策讓分析師預警通膨可能上看百分之三，再加上油價衝擊，降息之路幾乎已被封死。

歐洲央行同樣陷入「真實兩難」，油價衝擊可能推高已瀕臨危險邊緣的通膨，但疲弱的經濟成長前景又需要寬鬆政策支撐。若衝突持續數月，歐盟通膨率可能再升逾一個百分點，ＧＤＰ成長則可能被侵蝕零點五個百分點，德國等主要經濟體將面臨衰退邊緣。美國銀行更直言，若油價持續突破每桶一百美元、天然氣價格持續飆高，全球經濟衰退風險將急速升溫。

戰爭絲毫沒有結束的徵象，荷莫茲海峽仍近乎關閉。川普政府表示將派美國海軍護航油輪通行，以恢復能源流通，這或許是結束能源危機最快的路徑。但維持航運暢通仍是挑戰，伊朗多的是辦法騷擾、攻擊油輪，包括出動砲艦和無人機、從地面發射飛彈或派遣自殺艇、布設水雷等。美軍可對伊朗船隻開火、擊落飛彈並掃雷，但未必能防止伊朗繼續封鎖海峽。

另外，護航行動本身意味著更高的衝突升級風險。正如一位分析師所言：「只要美以能壓制伊朗在海峽的無人機與飛彈攻勢，讓大多數油輪安全通行，全球經濟或許能在不陷入衰退的情況下挺過這場戰爭，前提必須是戰火不再擴大。」

戰爭的代價已然發生，上星期油價創下逾四十年來最大單週漲幅，數百萬亞洲家庭的能源帳單正在悄然攀升。農業化肥原料斷供，各地農作物無法施肥，將在數週後化為全球糧食價格的另一波漲潮。全球股市的跌勢，正在蒸發無數退休帳戶的積蓄。這些代價，不由交戰雙方承擔，而由全球八十億人共同分攤。唯有儘快停火，重開對話，讓荷莫茲海峽回歸自由通行，才能避免全球通膨和經濟的衰退。