減產兩成仍價跌50% 天然鑽石恐重演百年珍珠崩盤
天然鑽石長年建立的高價神話正加速瓦解。隨著實驗室培育鑽石技術快速進步，價格更低、品質相當的人工鑽石持續侵蝕市場，天然鑽石賴以維繫價格的「稀缺性溢價」逐漸消失。
8月上半月，彭博終端機追蹤的鑽石標準指數已跌至歷史新低，市場人士警告，天然鑽石價格下行的轉折點可能已經出現，未來數年跌勢恐進一步加速。
實驗室鑽石崛起 稀缺溢價瓦解
天然鑽石市場面臨的核心壓力，來自實驗室培育鑽石技術突飛猛進。社群平台X用戶Crémieux指出，實驗室培育鑽石技術進步速度驚人，如今大多數訂婚戒指已經使用實驗室鑽石，並不令人意外。
實驗室培育鑽石與天然鑽石在物理與化學性質上完全相同，一般消費者甚至專業檢測設備，在實際使用情境下都幾乎難以分辨。市場評論人Saul Sadka指出，即使動用價值2萬美元的專業檢測儀器區分兩者，對一般消費者而言也沒有太大實際意義。
更重要的是，消費者主動選擇實驗室培育鑽石的理由正在增加。Sadka認為，多數買家並不在乎鑽石究竟來自礦場或實驗室，這也使天然鑽石最後一道「天然」護城河逐漸失去作用。
他指出，無論消費者願意為天然屬性支付多少倍溢價，只要實驗室培育鑽石的生產成本持續下降、甚至趨近於零，天然鑽石溢價的絕對價值也將愈來愈低。消費者或許願意為相同產品背後的故事多付一些錢，但不可能無限制支付高價。
產量砍兩成 價格仍跌約50%
面對實驗室培育鑽石的強勢競爭，天然鑽石生產商近年已透過大幅削減產量，希望限制供給、支撐價格。
根據Sadka引用的數據，過去四年間，天然鑽石產量已削減約20%，由每年1.2億克拉降至9,800萬克拉。然而，即使供給明顯收縮，天然鑽石價格過去四年仍累計下跌約50%。
Sadka認為，減產只能延後價格崩跌，而無法逆轉市場結構。一旦天然鑽石產量恢復至先前水準，價格下跌速度可能進一步加快。
天然鑽石過去引以為傲的「永恆」特性，如今也可能成為另一項供給壓力。
隨著嬰兒潮世代陸續離世，其遺產中的大量天然鑽石可能流入二手市場，形成新的供給來源。屆時，即使是高端市場的部分需求，也可能透過既有鑽石存量滿足，而不必再依賴礦山與切割商。Sadka形容，鑽石確實是永恆的，但這項特質如今反而成為產業的詛咒。
百年前珍珠崩盤恐重演
Sadka進一步將天然鑽石目前的處境，與百年前珍珠市場的崩潰相提並論。當時技術進步同樣終結天然珍珠的稀缺神話，使其在50年間從上流社會的象徵，逐漸轉變為平庸的刻板符號。
他預期，鑽石可能經歷類似、甚至更劇烈的形象逆轉，未來鑽石甚至可能從階層與排他性的象徵，轉變為「俗氣」的標誌。
這種文化形象的轉變，對鑽石產業的殺傷力可能比單純價格下跌更大。一旦鑽石與財富、品味之間長年建立的連結徹底斷裂，支撐整個產業的商業邏輯也將面臨更深層的挑戰。
相關衝擊已開始在部分市場浮現。Sadka以以色列為例指出，鑽石產業過去一度占該國國內生產毛額（GDP）的3%，如今比重已降至0.2%以下。
對天然鑽石產業鏈而言，這場變化已不只是一次景氣循環式的價格修正，而是稀缺性、供需結構與文化價值同時遭到挑戰。
對消費者而言，若仍將天然鑽石、尤其婚戒視為具有保值能力的資產，原有的價值儲藏邏輯也正在動搖。正如Sadka所言，如果購買婚戒時仍期待它未來能夠保值，恐怕要失望了。
更多鉅亨報導
•「鑽石恆久遠」不敵市場現實 戴比爾斯百年壟斷因中國走向終結
•美台股市巨震！投資人彎腰撿鑽石 「50軍隊」稱霸成交量榜單