關稅、伊朗戰事與AI建設推升物價，Fed重申必將壓低通膨

【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)上週五(10日)向國會提交半年度貨幣政策報告指出，關稅效應、中東戰事推升能源成本，以及人工智慧(AI)基礎設施快速擴建，共同加劇今年春季的物價壓力。Fed強調，通膨仍明顯高於2%長期目標，並重申將實現物價穩定，向國會與金融市場釋出不容通膨長期停留高檔的政策訊號。報告顯示，截至5月，Fed偏好的個人消費支出(PCE)物價指數升幅約為2%目標的兩倍；相較之下，勞動市場大致維持穩定，6月失業率處於偏低的4.2%，職缺數量大致持平，裁員活動仍受抑制。美國經濟今年前幾個月以年率2.1%溫和成長，AI投資構成主要支撐，但房市停滯及家庭消費增幅有限，限制整體成長動能。
Fed指出，AI建設短期內推升電力、特殊晶片、記憶體及其他原材料需求，已成為新的通膨來源之一；至於AI提高生產力、增加供給並壓低成本的效果，何時充分浮現仍具高度不確定性。報告亦自2016年以來首度重新討論M2貨幣供給，指出其年增率已回到2010年代常見水準，疫情期間累積的實質貨幣餘額大致消退，可能對中期通膨形成部分抑制。
這是華許出任Fed主席後首份半年度貨幣政策報告，他將於週二(14日)上午10時出席眾議院金融服務委員會聽證，並於週三(15日)赴參議院銀行委員會作證。Fed自去年12月以來將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%，報告列舉的多項貨幣政策規則目前多指向需要較高利率，但同時警告，這些模型未納入不同政策路徑對經濟的反饋作用，不能機械式解讀為Fed即將升息。

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