家碩(6953) 合約負債創近期新高！台積電N2放量與EUV光罩需求暴增！

合約負債創近期新高 何時轉化為營收？

根據半導體設備業的商業模式，設備商收取客戶預付款後，通常列為「合約負債」，隨設備交付及履約義務完成轉為營收，因此合約負債常被視為營收先行指標

根據《優分析產業資料庫》資料顯示，家碩(6953-TW) 2026Q2合約負債由Q1的3.26億元劇烈跳升至7.06億元，季增高達3.8億元，創下近期新高。回顧過去合約負債與後續營收的對照：

• 2023Q1： 合約負債8.59億元(佔營收比292%)，帶動2023Q2營收達3.51億元、Q3達3.71億元，衝上當年高檔。

• 2024Q1： 合約負債6.56億元(佔營收比197%)，推升2024Q2營收至3.62億元，為當年度單季最高。

• 2025Q1： 合約負債6.06億元(佔營收比245%)，成功驅動2025Q2營收回升至3.45億元、Q3達3.37億元，脫離谷底。

從歷史模式觀察，合約負債大約在1-2季後轉化為營收。

(資料來源：優分析產業資料庫)

N2先進製程帶來質變 EUV光罩層數倍增

家碩2026Q2合約負債暴增，核心驅動力來自台積電(2330-TW) N2先進製程放量、DRAM客戶擴大導入EUV，以及美日系客戶的新單預收款進駐。

N2製程對家碩而言並非單純的出貨量增加，而是產品結構與附加價值的「質變」：

• 需求等比放大： N2節點的EUV曝光層數較N3進一步提升，EUV光罩使用張數增加，帶動光罩充氣、儲存、傳載、清洗及檢測設備需求同步成長。

• 規格拉高帶動單價： N2對空氣微污染(AMC)與微粒(particle)控制極為嚴格，客戶設備規格提升，帶動產品平均銷售單價(ASP)與毛利結構改善。

此趨勢反映在營運數據上，家碩EUV產品佔比，從2024年的46%大幅提升至2026Q1的66%；在產品組合優化與製造效率提升下，2026Q2單季毛利率衝上52.32%，改寫歷史次高。

(資料來源：優分析產業資料庫)

新廠2027Q2投產 能見度直達2027年

為滿足強勁訂單需求，家碩南科租用廠房已於2025年10月到位，優先支援EUV光罩充氣機台出貨，成為2026年營收放量的即戰力。此外，南科三期新廠預計於2027Q2投產，屆時總產能將放大5~6倍，進一步提升訂單消化速度。

除了邏輯晶片N2製程外，DRAM大廠加速導入EUV也是另一條重要成長曲線，家碩已成功切入並持續推進專案，形成雙引擎拉貨格局，整體訂單能見度已延伸至2027年。

N2 訂單不等於準時入帳 機台驗收節奏為最大變數

雖然設備業「簽約預收→出貨→客戶驗收才認營收」，不過，2023Q4 就是反例，當時合約負債達7.67億元，單季營收卻掉到1.91億元，主因為台積電AZ廠進度受阻、機台遞延甚至列呆帳。

現在2026Q2合約負債 7.06 億元、佔營收比191%，若台積電美國廠、熊本廠或DRAM客戶拉機驗收遞延，認列就會往後挪。