避免匯率風險 專家建議多元資產配置四招避險

財經中心/綜合報導

五月投資市場持續關注美國關稅協商進展，所幸美國與英國達成首份協議，關鍵利多為美中宣布關稅戰休兵90天，激勵全球股市普遍上漲。然而，美國債務問題再度成為擔憂，美國長天期公債領跌美元投資級債市。5月以來由於美元相對台幣貶值6.23%，造成多數美元計價海外基金換算回台幣的報酬由正轉負。總計5月以來台灣金管會證期局核備的968檔境外基金(包括股、債、平衡型、票券、另類投資)平均下跌2.72%，其中，626檔股票型基金平均下跌1.11%，264檔債券型基金平均下跌6.04%、56檔混合資產(平衡型)基金平均下跌3.77% (理柏資訊，台幣計價至5/27)

富蘭克林證券投顧表示，美國提出不合理的對等關稅、川普總統態度多變，以及財政赤字和政府債務擔憂再起，導致傳統以美國資產為尊的信仰受到質疑，全球分散投資趨勢成形，美元貶勢恐將延續。建議可採取四個方法，爭取更多元的投資機會，(一)分散配置到其他有基本面題材的市場，例如日本、印度和歐洲股市；(二)分散貨幣配置：可選擇全球股債平衡型或全球當地公債型基金，以廣納一籃子貨幣方式，降低單一貨幣貶值之影響；(三)選擇貨幣避險級別：境外共同基金若有如日圓、澳幣或歐元之貨幣避險股份，可將原美元曝險轉化為這些工業國家貨幣部位持有；(四)分散進場時間：美國股市尤其是科技股之獲利前景仍亮麗，以定期定額分散不同匯價進場時點，待美元重回升值趨勢時，即可望有匯兌收益挹注。

富蘭克林證券投顧表示，展望6月逼近美國對等關稅暫停實施90天之到期期限(7/9)，投資市場對於貿易協商訊息的敏感度拉高，若以正向訊息偏多，有利全球風險性資產延續反彈，但也要心存謹慎，以防意料之外的結果出現，建議投資人採取中短天期持債之「中性利率曝險」及「多元分散」配置各資產方式因應多變局勢。

6月另須關注的經濟活動包括：三大央行利率會議(歐洲央行6/5、日本央行6/17、聯準會利率會議6/17~18，將公佈經濟展望和利率點陣圖)、美國臨床腫瘤學會年會(ASCO,5/30~6/3)、蘋果WWDC開發者大會(6/9~13)，以及七大工業國領袖高峰會於加拿大舉行(6/15~17)。

主要股票暨產業型基金：股市普遍上漲、科技型基金報酬高於美元貶幅

5月美國關稅協商利多以及美中關係有正面進展，全球主要股市普遍上揚，美國史坦普500指數達6.46%。各產業原幣表現漲多跌少，因美國商務部撤銷拜登政府制定的「AI擴散規則」，帶動科技股漲幅達逾一成水準，科技產業型基金換成台幣報酬平均上漲4%領先。然而，川普預告將降低藥品價格30%-80%，以及美國食藥管理局(FDA)新任的生物製品評估與研究中心(CBER)主任曾反對頻繁加速審批癌症藥物，拖累生技產業跌勢較重(截至5/27)。

富蘭克林證券投顧表示，川普總統積極推進「龐大的華麗法案(big beautiful bill)」，包含延長減稅、提高債務上限、鬆綁能源政策等，冀望能在國慶日(7/4)前通過，若法案順利通過，有助降低市場不安。根據Factset(5/23)數據，2025年史坦普500指數企業獲利預計將成長9.1%，保持穩健。其中，科技股更將成長18%，是11大類股中最強勁者，受益於DeepSeek低成本AI模型加速AI普及，這對積極布局AI的公司(特別是AI應用領域)較為有利，科技股後市仍可期待。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯表示，儘管美國通膨將因關稅而上揚，經濟成長可能放緩、但陷入衰退的機率低。長期且有耐心的投資人有理由保持樂觀，因為無論發生什麼，創新者都會找到新的方法，在不斷變化的世界中創造價值，AI驅動的自動化和先進機器人技術將推動美國製造業的新時代，提高效率並重新構思美國製造。

主要債券及平衡型基金：平衡型基金績效領先、當地債有匯兌收益貢獻

5月美國或全球股債平衡型基金受惠於股市上漲的市場風險偏好情境，表現優於債券型基金。穆迪信評5/16調降美國3A主權信評至Aa1、川普減稅法案獲眾議院通過，引發美國債務及赤字擴大的擔憂，美國公債下跌拖累美元投資級債表現，新興國家當地公債換成美元則有匯兌收益挹注，表現優於美元計價債券。

富蘭克林坦伯頓全球債券基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人麥可．哈森泰博表示，姑且不論關稅戰結果，美國長年累積的龐大貿易赤字，國際收支缺口需要外國人持續買入美國資產來融通，若外國人不再買入，美元即可能有貶值壓力。放眼全球，多有央行因通膨降至目標而持續降息、財政政策嚴謹且公債殖利率高於美國的機會眾多。主要貨幣中，更看好日圓升值機會，除了日本央行逆勢升息，更因政府推動企業創新，將擅長的機器人技術與人工智慧連結，以因應勞動力短缺。許多陷入經營困境30多年的企業已開始處理不良資產，提升生產力，促進日本資產增值機會。

<注意：本篇不代表對任一個股的買賣建議、投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的>

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