星展：美中AI競賽各有勝出 台擁半導體護城河

星展銀行(台灣)今天(20日)舉辦2026年第四季經濟暨投資展望，由星展集團資深經濟學家馬鐵英分享對第四季經濟前景看法。針對全球AI浪潮，馬鐵英指出，中國雖然在AI模型以及應用端緊追美國，但半導體算力以及資料中心短缺卻是致命傷。而台灣憑藉全球晶圓代工取得高達7成的市佔優勢，則在美、中AI博奕間築起穩固的產業護城河。

全球AI浪潮進入深水區，美、中兩大強權競爭已經成為焦點。星展集團資深經濟學家馬鐵英20日也分享美、中在AI博奕的強弱項目，以及台灣所扮演的角色。

馬鐵英指出，針對AI生態系統的5個層面，中國在能源、基礎設施、AI 模型及應用等領域快速發展，且受惠於龐大的市場規模及具成本效益的國內製造供應鏈。若中國進一步形成更加整合且具成本競爭力的AI生態系統，未來可能逐步對成本相對較高的美國AI生態系統構成挑戰。

不過，馬鐵英也指出，中國的AI發展面臨半導體算力相對薄弱以及資料中心建置短缺的弱點。馬鐵英說：『(原音)但是中國有一個弱項，弱項就是在這個半導體的算力。半導體算力的部分，目前中國還沒有取得就是技術上的一個突破。右邊這個圖我們看到就是資料中心，全球資料中心的數量比較，我們可以看到中國這邊排名第四位，而且跟美國的差距是非常大的。』

馬鐵英指出，目前中國國內AI晶片市場仍有約一半依賴海外廠商設計及代工生產，半導體供應瓶頸仍是制約中國AI發展的重要因素。

而在美、中AI競爭持續升溫的背景下，台灣半導體的護城河依然穩固。馬鐵英指出，台灣半導體企業憑藉先進製程技術、成熟的供應鏈生態及長期累積的客戶夥伴關係，讓全球半導體供應鏈的核心地位短期內難以被取代，目前全球市佔率仍達到7成左右，和去年比較還進一步提升。

馬鐵英也認為關稅仍是接下來關注的風險。她表示，美國關稅措施可能在11 月期中選舉後加速推進，目前仍有2項主要關稅措施待落地，包括301條款下針對產能過剩的關稅，以及232條款下半導體關稅的第二階段發展。