AI行情進入真本事！單壓股票風險高 謝晨彥點名00981T股債配置兼顧7%收益與穩定

AI行情進入真本事！單壓股票風險高 謝晨彥點名00981T股債配置兼顧7%收益與穩定 圖/pexels

近期全球 AI 企業財報表現優異，帶動金融市場出現技術性反彈，但投資氛圍已與年初大不相同。摩爾投顧分析師謝晨彥指出，AI行情並未結束，而是正式進入「比真本事」的階段，企業是否具備穩定訂單、持續營收成長與健康現金流，成為決定股價表現的關鍵。

謝晨彥進一步指出，美國7月非農就業意外減少2.3萬人，遠低於市場原先預估的增加8.3萬人，顯示勞動市場降溫速度快於預期。就業與薪資同步放緩，使市場大幅調降聯準會9月升息機率，美債短天期殖利率回落，美股期指同步反彈。然而，通膨壓力並未完全解除，能源價格與地緣政治因素仍可能推升物價，使聯準會面臨「景氣放緩但通膨未解」的兩難。

面對高波動環境，謝晨彥認為單壓股票的風險顯著提高，股債配置的重要性重新受到重視。回顧6月23日至7月31日的股災期間，加權指數下跌 -8.4%，元大台灣50（0050）跌幅為 -6.5%，國泰永續高息（00878）負報酬 -4.56%，而熱門主動式 ETF 如主動統一台股增長（00981A）與主動統一升級（00403A）則分別重挫 -17.3% 與 -16.6%。相較之下，股債配置型 ETF 抗跌能力相對突出，以平衡凱基雙核收息（00981T）為例，同期間僅下跌 -3.3%。

若進一步觀察最大回撤幅度，0050達-15.37%，即便是00878也達到-9.88%，00981A與00403A更超過-25%，但股債配置的00981T僅-5.37%。這代表在市場劇烈震盪期間，00981T不僅跌幅較小，投資人持有過程中的心理壓力也明顯降低。從資產配置角度來看，當市場進入高波動階段，能否「活得久」往往比短線多賺幾個百分點更重要，而股債配置策略正是降低波動、穩定資產曲線的重要工具。

謝晨彥分析00981T 之所以能展現相對耐震的特性，關鍵在於其「七成債券、三成股票」的雙核心配置架構。債券部位主要投資全球成熟國家企業發行、平均信用評等約BBB、距到期日10年以上的美元公司債，並以殖利率作為權重分配依據，持股涵蓋電信、金融、能源、保險、科技、原物料與公用事業等產業，部分債券票面利率甚至達6.7%至10%以上，提供穩定收益來源。股票部位則從台灣市值前25大企業中挑選，兼顧市值與股利率，涵蓋AI科技龍頭與金融權值股，使產品在台股反彈時仍保有參與資本成長的機會。換言之，00981T並不是單純的收息產品，而是一種「以債券建立防禦、以台股保留成長」的平衡型策略。

除了抗跌能力，00981T 令人矚目的另一亮點是配息率不減反增。其年化配息率已提升至約 7.1%，遠高於元大美債（00679B）的 4.17%、國泰美債（00687B）的 4%、元大投等債（00720B）的 5.6%、國泰投等債（00725B）的 5.7% 及群益投等債（00937B）的 5.86%。

謝晨彥總結表示，當利率高檔、股市波動仍大的階段，投資人往往同時追求「收益」與「穩定」，而00981T正好兼具這兩項需求，對於不希望在股災中承受過大淨值回撤、又希望持續參與台股與AI長線成長的投資人而言，股債混合型ETF提供了一種更平衡的選擇。未來若聯準會政策逐漸轉向中性、債券殖利率回落，債券價格本身還可能帶來額外資本利得，使00981T除了配息之外，仍保有進一步的總報酬潛力。

※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。

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