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陸:有序展開地方債務置換,化解隱性債務風險

MoneyDJ理財網

發布於 2023年01月10日06:42

MoneyDJ新聞 2023-01-10 14:42:03 記者 新聞中心 報導

新浪財經引用21世紀經濟報導,中國人行黨委書記、銀保監會主席郭樹清表示,將積極配合化解中國地方政府隱性債務風險,督促金融機構增強風險管理能力,有序展開中國地方政府債務置換,推動優化債務期限結構,降低利率負擔。

根據中國地方債的三輪置換,一是地方政府債券置換非政府債券形式的政府債務,二是隱性債務置換隱性債務,三是再融資債券置換隱性債務。業內人士認為,郭樹清所指的「有序展開中國地方政府債務置換」可能指向第二類,而如能置換2017年7月14日之後形成的隱性債務則是一個突破。

以第一輪來看,中國官方統計數據顯示,2015-2018年置換債券累計發行12.2兆元(人民幣,下同);經過置換,2018年底中國地方政府債務平均利率較2014年底降低約6.5個百分點,累計節約利息約1.7兆元。此輪債務置換的特點包括債務實體不變,均是地方政府;地方政府債務餘額不變,只是債務形式發生變化;所置換的債務形成時間需在2014年12月31日前。分析來看,郭樹清所提及的地方政府債務置換應該不屬於此類置換方式。

以第二輪來看,2018年10月中國國辦〔2018〕101號文發布後,商業銀行參與了隱性債務置換。此次隱性債務置換有四特點,一是市場化,由債務實體和金融機構自主協商;二是債務實體不變,債務人不發生變更;三是隱性債務形成時間在2017年7月14日第五次金融工作會議召開之前;四是隱性債務餘額保持不變,即透過借新還舊的方式化解隱性債務會被認定為化債不實。業內人士認為,郭樹清所提及的地方政府債務置換應該屬於這類置換方式,但隱性債務置換已進行四年多,符合置換條件的隱性債務可能所剩不多,而如果將2017年7月14日後形成的隱性債務納入置換範圍,則將是新突破。

以第三輪來看,再融資債券是地方政府債券的一種類型,在此之前主要用於償還到期地方政府債券本金。而與以往用於償還債券本金並標注償還哪一檔地方政府債券不同,2020年12月以來,部分再融資債券用途只是模糊表述為「用於償還存量債務」,這類再融資債券也被市場稱為特殊再融資債券,實際用途一般用於償還隱性債務。而再融資債券置換隱性債務的過程中,隱性債務餘額明顯減少,政府債務餘額增加,減少的規模和增加的規模相等;這就要求地方政府債務餘額仍低於限額,相應才有置換的空間。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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