美超微大砍Q1預期「股價重挫15%」　陸行之提3點示警AI供應鏈恐爆雷

美國伺服器大廠美超微（Superｍicro）公布財報，大砍首季營收和獲利預期，盤後股價大跌15%，引發外界高度關注。對此，知名半導體分析師陸行之發文提出3重點問題，示警AI供應鏈。

美超微（Superｍicro）周二公布初步上季（其會計年度第3季）業績，調整後每股盈餘29至31美分，遠低於市場預期的54美分；營收45至46億美元，也低於市場預期55億美元，衝擊其股價於盤後交易一度暴跌15%。

對此，陸行之提出3問題，第一，美超微並未具體說明是哪些客戶砍單、是否為部分訂單延後至第2季，亦或整體出貨皆遭推遲，讓市場對其能見度產生疑慮。還是公司暫時拿不到新產品 B200、GB200，而舊產品賣不出去？

陸行之說，第二，跟輝達H20 AI晶片暫時不能賣給中國客戶有沒有關係？因為美超微反而比較少找台灣廠商代工？連輝達在1Q25都認列55億損失，還是轉賣到敏感地區的AI伺服器被美國政府截斷了？（推薦閱讀：幕後》國軍真的好棒棒？美日兵推台海戰爭不妙　台灣漢光演習如何夢幻般取勝）

陸行之提到，第三，還有哪些AI伺服器供應商會爆雷？查了一下台灣AI伺服器供應鏈：廣達、緯創、緯穎1Q25營收都還季增強勁，跟 美超微比較類似的就是營收季減21%的英業達，還有季度沒成長的技嘉。但奇怪的是英業達不幫美超微代工，主要幫HPE、戴爾（Dell）、聯想（Lenovo）、Google、微軟（Microsoft）與亞馬遜（Amazon）代工，而Google上周公布季增20%，年增43%的172億美元資本開支還是強勁，難道是一些CSP（雲端服務供應商）最近會宣布砍資本開支嗎？