美遭第三度降評勿驚慌　專家預期衝擊有限，有利布局這市場

財經中心／綜合報導

統一投信表示，信評機構穆迪評估目前正在討論的財政法案，認為美國財政赤字要在幾年內大幅減少並不容易，且持續性的巨額財政赤字將推高美國政府債務和利息負擔，因此宣布將美國主權信用評級從Aaa下調至Aa1，但同時認為美國經濟強勁且具韌性，因此將評級展望調升至「穩定」。

回顧歷史經驗，2011年8月5日，信評機構標準普爾(S&P)也曾以財政整固計劃不足以穩定中期政府債務負擔等理由將美國債務評等自AAA調降至AA+。標普宣佈降評後的首個交易日S&P 500指數下跌約6.7%；美債最初也被拋售，呈股債雙空現象，但其後因避險情緒升溫，資金湧入美債，反而導致美國10年期國債殖利率大幅下降。2023年8月1日，信評機構惠譽(Fitch)也將美國長期信用評等從AAA下調到AA+，降評後首個交易日S&P 500下跌約1.4%，但在接下來的一個月內未再出現持續性大幅下跌。美債殖利率雖然其後在一個月內偏向上行，但主要與當時Fed的立場鷹派(為了打擊通膨)有關。總而言之，兩次降評股債市皆僅震盪約1-2個月便反轉向上。

以歷史經驗和目前市場環境來看，預期穆迪降評對市場衝擊有限

川普上任後市場已高度聚焦美國債務問題，對財政赤字和關稅等相關風險也持謹慎態度，預期降低赤字同時控制關稅政策對全球經濟帶來的衝擊，將是川普首重的政策方針。

S&P在2011年降評後許多衍生性商品合約與投資規則已進行全面修訂，從只能使用「AAA」等級債券作為抵押品，轉為接受「政府證券」作為合格抵押品，因此技術性美債賣壓或調整部位壓力已大幅降低。

美國政府違約率並不會因降評而突然攀升，影響殖利率更關鍵的因素是Fed動向和市場情緒。目前關稅戰的不確定性使得Fed傾向觀望美國經濟表現，然美中關稅戰已和緩，且財政部長貝森特也在周日訪談中試圖淡化此次穆迪降評影響，減少對債市衝擊。

綜上評估，美國主權信評遭調降已非首次發生，且穆迪於去年就以美國財政惡化與政治僵局為由，將美國信評展望調至負向，故本次正式將美國主權信評調降至AA1對於金融市場而言並不會太意外。預期本次降評對於美國公債衝擊有限，據CME FedWatch顯示，聯準會最快於九月份降息，至年底有降息二碼空間，在後續降息帶動下，可望為美債市場挹注上升動能，波動加劇反而提供擇機佈局債市時機。

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