防禦性資產的特色是「穩定」！以中華電為例，艾蜜莉分析內需產業的抗震體質

這段時間，市場變數太多了，有位大大看了我最近的文，跟我分享他自己的想法和做法，我覺得很不錯，也分享給你們（觀念、概念和想法是重點，不是要推薦股票）。

他認為，在川普執政的當下，多檢視自己手上的資產配置是合理的，而在這時候能發揮穩定效果的，反而是那些平時不怎麼有表現，但相對不容易被匯率、關稅影響的內需型「防禦型資產」，其中他最安心的一檔股票，就是中華電（2412）。

防禦型資產，指的是那些與我們日常生活密切有關，但景氣波動對其營收和獲利影響相對小的產業，例如通訊、電力、自來水、民生消費等。這些產業不像出口製造那樣，容易受到關稅與匯率直接衝擊，因此在動盪時期反而更顯得可貴，他提到的中華電，就是經典代表之一。

不管外在局勢怎麼變，日常生活中的通訊、網路需求始終穩定存在，畢竟我們不管做什麼，幾乎都是要滑手機嘛！無論景氣好壞或是關稅高低，電話費、寬頻、Wi-Fi這些服務，都不是現在可以省下來的開支，而中華電的本業收入大多來自國內，因此匯率波動對它的影響相對有限，也成為不少人資產配置中的穩定配角之一。

今年第1季，中華電也給出不錯的好消息：

1.現金股利5元，創近9年新高：公司特地從未分配盈餘撥出2億元，湊整數到股利5元，創下自2016年配息之後的高點，展現了公司願意與股東分享的心意，讓長期有在存中華電的存股族再增添信心。

2.Q1財報3率3升、EPS達到1.26元：毛利率、營業利益率、稅後淨利率都明顯上升，尤其是企業端的ICT業務，像IDC年增29%、資安年增40%，這些高毛利業務，把公司獲利繼續往上推。

3.防禦型資產＋進化中的營運體質：當然，除了內需以外，中華電還是有嘗試轉型，不只在台灣蓋資料中心，也搶進美國德州，和輝達、鴻海（2317）、台積電（2330）等台廠供應鏈同步擴點，更準備把旗下AI團隊獨立IPO，雙軌發展基礎建設與應用服務。

說了這麼多，其實不是要大大們現在就去買中華電喔（我每次寫某檔股票，常有人以為是進場訊號）！這位大大分享給我、讓我更想分享的是「觀念」，很多好的資產，風頭上雖然看不出價值，但是在股市動盪不安，大家都在問「怎麼辦」的時候，可以默默守穩，甚至給我們一點意外的安心。

所以，這位大大是「幾年前就買了，現在感受到它的好」，因此把默默耕耘、踏實的感覺分享出來而已。

當然，慢慢買進、慢慢布局當下，一定是無聊的，多數人都習慣尋找成長股、追高殖利率，但像今年4月那樣，因為某人突如其來的一句話，對等關稅、美股崩跌、新台幣劇烈升值而引發恐慌時，我們就會發現，有些股票反應劇烈，有些則是細水長流，也許它們沒有一夕飆漲的本事，卻能在市場大風大浪時，穩穩撐住資產的一角，讓我們在亂流中，至少有一塊不用擔心的地方。

溫馨提醒：以上非任何形式個股買賣建議，投資之前請獨立思考、不要跟單，自己為自己的錢負責喔！

本文獲「艾蜜莉-自由之路」授權轉載，原文

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小檔案＿艾蜜莉（張紫凌）

1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。

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