作者 : 獨孤求敗
圖片 : shutterstock
隨心所欲的交易容易招來失敗，計畫性的交易讓投資在掌控之中。
一次和朋友的聚會，有人提到：「很奇怪，股票買一、兩張就賺錢，買很多張就賠錢，每次都這樣。」大家很有共鳴的紛紛點頭稱是，並七嘴八舌的討論起來。
其中有一位朋友是期貨營業員，他說：「我的客戶只要突然間入金300萬的，通常在三個月內賠光。」幸運女神真愛開玩笑，怎麼老是買一點就賺錢，買很多就賠錢，屢試不爽。
好多年前，有位好友找我吃飯。這位朋友平常很少請客，會請客必有喜事，我問他：「怎麼想到要請我吃飯，發生什麼事，你中樂透嗎？還是你加薪升官？」
他說：「都不是，是最近操作股票賺錢。」接著他很熱心的分享操作股票賺錢的心得給我。「我跟你說，最近股票操作得不錯，我買長榮航（2618），長榮航的股價就在一個區間內來回，價格跌到16.8元我就買進，漲到17.8元我就賣出。價格跌到16.8元我再買進，漲1元我就賣出，股票很聽話，我就這樣來回操作已經賺7次了。」
我說：「這麼神，你買幾張？」
他說：「我每次都買1張。」
我說：「那7次交易也有7,000元，不錯。」
他說：「可惜買太少，下次可以買多一點。」
那天在愉快的氣氛中結束用餐。
故事的後半段是這樣，經過連續操作獲利帶來的信心，讓他對投資股票充滿希望和樂觀，同時他也覺得以前太保守買太少，於是下次長榮航股價再跌到16.8元的時候他買進10張股票，你們知道發生什麼事嗎？
他買10張以後股價就不再往上漲而是往下跌到15.8元，最後他在14.5元的時候受不了停損出場。
之前7次成功，每次賺1,000元總共賺7,000元，最後一次失敗，賠2.3元買10張，賠23,000元。一次賠的就把之前獲利全部吃掉。買小就賺，買大就賠，到底為什麼？
事情是這樣的，假設你投資的勝率是5成，如果交易結果是對錯相間，賺一次、賠一次、賺一次、賠一次交替，你會不會突然買很多？不會。因為你不確定下一筆會不會賺錢，不會貿然買多。
如果連續對個好幾次，你會不會想買多一點？可能會喔，因為你覺得自己很準，連續勝利為你帶來無比的信心，你正在為過去買太少而感覺到惋惜，覺得自己的投資太保守了，你開始計算那些與你擦肩而過的獲利，如果當初多買一些，所賺的錢就不只這些。你決定下次要買多一點，希望大賺一筆。
但是你還是你，你並沒有突然變聰明，只是運氣好一點罷了，你的勝率並沒有突然間從5成提高到9成，對錯隨機分布，連續做對幾次以後，再放大注碼，其實離輸不遠。
對錯相間，下一筆，你會放大部位嗎？不會，因為你沒把握。
連續做對，下一筆，你會放大部位嗎？會，因為你太準了。
但是連續對了幾次以後，離輸不遠。
除了連續勝利會讓投資人想下大注以外，還有一種情況會誘使投資人下大注，激情的行情。行情快速噴出讓人腎上腺素激升，讓人處於興奮狀態，很容易衝動性消費。
尤其買進以後行情快速噴出，快速跳動的數字會讓投資人後悔剛剛買太少，彌補心理作祟或者帳上的獲利讓人變得勇敢，多買一點吧！可是激動的行情常常發生在走勢的盡頭。
這就是為什麼買少賺錢買多就賠錢的原因。部位的大小不要隨著心情、隨著興奮與恐懼的程度決定，這樣容易失敗，而是冷靜的，有計畫的去規劃。
還有一種常見的投資案例，「賠錢縮手，注定賠大賺小」。
賠錢縮手，注定賠大賺小
我相信大部分的人在賠錢之後會縮手，特別是賠的錢越大膽子越小，注碼下得越小。以下是一則真實故事，這故事不斷在不同時間、不同地點、不同主角的身上輪番上演。
有一次朋友問我行情大跌，手上200口的多單部位怎麼辦？
我跟他說趕快停損，但行情快速往下奔馳，他嚇傻了，像是木頭人一樣定在電腦前，等到他回過神來行情就反彈，他想說就讓它反彈吧，等到少賠一些再出場。
行情反彈沒多久又快速下殺，這時他又嚇傻了，不知道該怎麼辦，等到他想要停損的時候，行情又開始反彈，他想都已經跌這麼多，等少賠一點再出場，反彈行情維持沒有多久，下殺力道又出現，這次下跌速度加快，恐慌性殺盤，下跌的過程好像自由落體般，讓他快喘不過氣，想尖叫叫不出來，看著帳戶鉅額虧損，讓人頭皮發麻，完了，完了，一切都完了，絕望的平倉部位，像是洩了氣的皮球，感到無力。
很神奇，就這麼剛好砍在當天的最低點。
止跌以後，我跟他說行情止跌，可以進場了。他說：「真的嗎？可以買嗎？」我說：「可以。」
一個多禮拜之後，行情還真的漲回起跌點，我問他，賠的錢有賺回來吧？他答，沒有。
我問，為什麼沒有？上漲的距離不是和下跌的距離一樣嗎？他說：因為我只買2口。
賠錢之後，縮小部位操作是一般人的反應，以簡單的數學來看，如果賠錢部位是10口，下一筆交易部位縮小到十分之一，只買1口。這次就算看對也要賺10次才賺得回來。輸錢縮手的情形，是賠錢以後要很久很久才能把虧損補回。
賠錢之後的下一筆操作要縮小口數？等口數下單？還是放大口數？我不會縮小口數，我會等注下單。
「賠錢的時候大口數，賺錢的時候小口數，注定進入賠大賺小的痛苦模式」。我以前也是這樣，經過檢討以後我決定反過來做，要控制風險，應該在當筆交易做好部位控制和執行停損，而不是在下一筆交易縮小部位。
如果你也會因為連續的勝利而忽然放大注碼，或是因為行情奔馳而衝動性放大交易部位，請在【惡魔卡】記下一筆：隨著貪婪和恐懼決定部位大小，在【天使卡】記下：有計畫的規劃部位大小。
如果你也會在該停損的時候不停損，然後受傷以後才在恐懼的狀況下縮減注碼，請在【惡魔卡】記下：不捨得停損、隨貪婪和恐懼決定部位大小，在【天使卡】記下：果斷停損、有計畫的規劃部位大小。
要如何克服隨著貪婪和恐懼來決定部位大小？
1.事先規劃交易部位
有多少資金可以買多少部位？停損怎麼設定？這些都是一開始就該先設定好。投資最重要的事情是做損失規劃，萬一失敗的話會賠多少錢、能占總資金的幾趴，要把損失控制在安全的範圍內。
一位成功的投資者必定會規劃風險、控制損失。風險的控制從「部位」和「停損」兩方面決定。以前的我比較會隨心所欲決定部位大小，所以績效不穩定，常常錯的時候大部位，對的時候小部位。
但是自從學會用風險的角度看待投資：每一次該買進多少部位、總共可以買進多少部位、停損怎麼設，可承擔的風險是多少、賠錢之後的下一筆交易部位要多大、賺錢之後的下一筆交易部位要多大……等。我的投資就有了規劃，績效不用再看運氣。
2.嚴格執行
做好規劃以後，剩下是執行力了，有執行力的人能夠完成好的交易。投資是對自己負責，賺錢和賠錢是操縱在自己的手上，「知道什麼」不會為自己帶來改變，改變來自於「做了什麼」。不斷重複「規劃、執行、檢討、修正」，投資就會進步。
部位的重要性
一開始交易，覺得買賣點最重要，認為能掌握行情就掌握財富，後來，隨著交易經驗的增加體悟到部位是投資最重要的環節。
我們無法控制行情會往哪個方向前進，我們唯一能夠決定的是留倉部位的大小。部位的大小決定了我們的曝險和獲利程度，行情不可控制，「部位大小」和「停損」、「停利」的設定是唯一掌握在投資人手上的。
投資人靠掌握自己的「部位」和「停損」、「停利」賺錢。而這三件事情最重要的是「部位規模」，手上先有部位，才有停損和停利。透過停損來控制風險固然是一種方法，但是最根本的虧損控制來自於部位規模。我們買進部位的大小，已經決定了我們的投資風險與報酬。
我們都希望在獲利的時候部位是大的，賠錢的時候部位是小的。但是實際狀況常常顛倒，仔細思考是因為人性所導致的結果，例如這篇文章所講的兩個故事，因為人性的貪婪和畏懼並不會帶來好的結果。
我一直在思考怎樣可以做到獲利的時候部位最大，賠錢的時候部位最小。我試過有把握的時候下大注，沒把握的時候下小注，的確有段時間表現非常良好，放大注碼和縮注拉開了我賺錢和賠錢的差距，我感受到注碼的威力。
但問題是這太主觀，每次我下大注的時候都覺得很有把握，然而，不一定一直都有好結果。就算機率對你有利，也可能會出錯。這樣做讓我大起大落，然後錯的那次恰好是下大注。
經過長時間的試驗和摸索，我覺得最安全的注碼縮放方法是「傑西李佛摩操盤法」。注碼不一次放大，而是循序漸進的放大部位。一開始用小部位投資，錯了只是損失最小的單位。而賺錢以後開始加碼，新的部位有舊的獲利部位保護。
如果行情走出去，可以陸續加碼建立大的部位。只有這種方式可以做到持有大部位的時候是安全的、賺錢的，賠錢的時候是小部位。
有計畫的規劃部位規模，讓你不再買很多就賠、買一點點就賺。不再讓幸運女神跟我們開玩笑，而是我們自己掌握命運。
作者簡介_獨孤求敗
熱愛交易的專職操盤手，專擅技術分析、股票交易、選擇權賣方交易、選擇權買方交易、選擇權策略單、交易策略、期貨交易。曾任：今周刊專業講師、作者、寰宇出版社、精誠資訊專業講師、大學客座講師、各大券商聘任講師。
本文摘自今周刊出版《獨孤求敗贏在修正的股市操盤絕技》
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