左右美債近期賣壓？鮑爾：SLR是否續鬆綁近日揭曉

MoneyDJ新聞 2021-03-18 10:35:00 記者 郭妍希 報導

美國公債殖利率近來往上跳升，除了經濟前景看俏、1.9兆美元財政刺激方案勢將增加債券供給外，聯準會(Fed)鬆綁華爾街銀行槓桿限制的期限即將於3月底到期，也是原因之一。Fed主席鮑爾(Jerome Powell)透露，鬆綁期限是否展延、近日就會公布。

路透社、MarketWatch報導，鮑爾17日於聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會後召開的記者會上表示，有關銀行的補充槓桿比率(supplementary leverage ratio, SLR)規定，將於「近日」(coming days)公布最新訊息。

2008年全球爆發金融海嘯後，Fed為了避免銀行過度槓桿，提出補充槓桿比率(supplementary leverage ratio, SLR)，衡量銀行資本(即向投資人募集、營利所得的資金)相對於放貸等資產的比率。根據規定，美國大型銀行持有的資本，至少須保持在所有風險資產(包括放貸、投資及房地產)的3%以上。這能有效阻止銀行在資本水位並未提升之際、承做過多放貸業務。

去(2020)年年初新冠肺炎(COVID-19)襲向美國、導致金融市場流動性驟縮，Fed為寬鬆救市、於同年4月宣布銀行的槓桿限制會暫時鬆綁一年，將公債、準備金排除在SLR規定的資產類別之外，藉以讓銀行擴張信貸業務，向手上現金吃緊的消費者、企業注入活水。然而，SLR規定僅是暫且放寬，即將於今年3月底到期。

Fed是否繼續放寬SLR規定、主要由聯邦準備理事會(Federal Reserve Board of Governors)決定，理事會可能於FOMC會議之前或之後動作。若鬆綁不展延，部分華爾街銀行未來幾月或許會瀕臨資本要求臨界點，被迫減碼公債或不再接受客戶存款。(詳見此)

Pepperstone研究部主管Chris Weston警告，若SLR鬆綁規定不展延，金融機構可能會被迫拋售美國公債，進而帶動殖利率驟升、對市場造成短暫衝擊。

不過，New York Life Investments經濟學家兼投資組合策略師Lauren Goodwin表示，SLR規定若不繼續鬆綁，雖可能導致銀行難以化解美國公債市場消化不良的問題，但這並未對部位構成重大風險。BofA Global Research美國利率策略長Mark Cabana也說，SLR僅是煙霧彈，許多人也許過度擔憂這個問題。

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資料來源-MoneyDJ理財網