2025年投資看好什麼？ 施羅德拋出「年度十大預測」
Newtalk新聞
今年來，美國市場隨著通膨數據逐步下滑，而消費及就業率仍維持在不錯的水準，經濟正朝向「軟著陸」的假設邁進；加上在 AI 題材依舊引領科技股投資熱潮，投資人對今年表現，應該會有「雖不完全滿意、但可接受」的心聲。
相比下，歐洲即相對低迷，不但早於聯準會實施（Fed）降息，寬鬆政策持續；而中國市場，雖然官方不斷祭出政策政策讓股市終於擺脫了長期低迷，但未來仍有內需不振、房地產巨債等問題籠罩。展望2025年，投資人該期待哪些資產能迎接未來曙光？
對此，施羅德投資今（6）日舉行「2025年十大預測」，由施羅德亞洲多元資產團隊最高主管近藤敬子（Keiko Kondo）揭曉。對於明年的投資獲利主軸，她認為可遵循 10個方向。
今年是施羅德連續第12年舉辦「十大投資預測」，而去年所提出的「2024年十大預測」主軸分別為：
（Ｏ）1. 做多 S&P 500 指數標的
（Ｏ）2. 做多投資級信用債券資產
（Ｏ）3. 做多非投資等級債券資產
（Ｏ）4. 做多新興市場當地貨幣債券資產
（Ｏ）5. 做多黃金資產
（Ｏ）6. 做多新興市場（尤其亞洲）股票
（Ｏ）7. 做多亞洲貨幣資產
（Ｘ）8. 做多日圓資產
（Ｘ）9. 做多潔淨能源題材
（Ｏ）10. 做多私募資產
「去年十個方向中，中了八個，我自己笑了一下，真的是很高的命中率。」近藤敬子表示。這十個投資方向，是她去年提出的。
全球經濟：好消息多過壞消息
展望 2025 年，近藤敬子認為，美國將延續 2024 下半年的表現，不論在經濟成長率、勞動力市場，及通膨表現上，都朝正向發展。市場之前對美國的「消費信心」過度擔憂、也連帶產生對經濟衰退的疑慮；不過，近期多項數據打臉，包括目前美國消費者儲蓄總額維持在近 20兆美元的高水位，及實質薪資穩健、可望持續支持消費者支出等數據，皆顯示美國經濟仍維持韌性。
但另一方面而言，通膨仍為可控，經濟也能維持水準，讓聯準會（Fed）的降息時程及規模的不確定性增加，然而，美國殖利率曲線正常化、正式走入寬鬆週期，依舊有利股市表現。
歐洲方面，近藤敬子認為，歐洲央行今年兩次降息後，現在開始「讓數據說話」，也就是說，需進一步了解歐元區不同國家間的經濟表現，才能得知是否需要透過寬鬆政策獲得舒緩。目前看到，德國八月份工廠新訂單惡化，加深市場對經濟長期低迷的憂慮，展望2025年，預測歐元區仍會持續降息。
而市場關注的中國，在官方拋出貨幣、房市政策進一步放寬下，終於迎來契機。不過施羅德多元資產團隊觀察，房貸利率下降，讓長期住房貸款增加，但不足以吸引投資人重回房地產業。因此，整體來說，中國房市的復甦還有變數。
股市：看好美股、亞洲以及新興市場股市
近藤敬子首先預測，明年美股、亞洲及新興股市的表現，值得期待。以美股來說，美國整體通膨率已跌破 3%、經濟將「軟著陸」，股市迎來歷史性「最佳時點」，因此不妨在風險可控下、追求報酬機會，較看好大型權值股。另觀察目前歐洲企業的獲利成長放緩，相反，新興市場企業的獲利成長加速，且根據全球資金流向統計，目前資金在亞洲國家、新興市場股票投資不足，未來在新興市場貨幣轉強的影響化、回補機率大增。
債市：看好歐洲公債、亞洲投資級債券、新興市場當地貨幣債
在2025年，對債券投資人來說，採用多元債策略將會是上策。
近藤敬子再次強調，各區域表現不同，讓債券投資難度大增，歐洲走入降息循環，有利公債表現；而亞洲經濟成長強勁，中國，印度、印尼等國家可望推動區域表現，以亞洲投資級債券布局會是不錯的選擇。另外，大多數新興市場的債券殖利率為正值，具有吸引人的水位，再加上當地貨幣債券持續呈現多頭走勢，因此，可望延續今年表現，在2025年帶來不錯的報酬。
分散布局：黃金、另類資產
今年金價大漲，展望明年，近藤敬子依舊看好。她解釋，黃金是抵禦地緣政治或財政風險的避風港，從俄烏戰爭、中東衝突開始，黃金便提供分散風險、帶來多元報酬的功能，預期這樣的情況在明年會持續，因此，投組中不能捨棄黃金。
至於投資人關心的油價，目前觀察到有供給超過需求的問題，2025年偏向悲觀。
而多年持續強調的另類資產，看法依舊。近藤敬子補充，考量到各資產類別有其互相影響以及相關性，惟另類資產與其他主要資產類別有所差別、甚至產生負相關，因此，建議可透過多元分散布局，納入另類資產。例如「私募股權」，觀察到利差的收益率優於非投資等級債，從去年度對2024年的預測，施羅德投資團隊即選擇增加布局「私募資產」，投資人不妨留意。