VIX單週飆134%、股民過度悲觀？CNN：投資人極恐懼

MoneyDJ新聞 2020-03-02 11:13:36 記者 郭妍希 報導

美股近來因新型冠狀病毒(COVID-19、又稱武漢肺炎)全球大流行而狂瀉，恐慌指數「VIX」也跟著飆升至50點附近。專家直指，若以反向操作的角度來看，恐慌到極致時，反而是正面訊號。

芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)28日上漲2.43%、收40.11點；盤中最高飆升26%至49.48點，創2018年2月6日以來盤中新高。VIX過去一週飆漲134.8%。

MarketWatch專欄作家Mark Hulbert 28日撰文指出，VIX如今已遠高於2月中旬的14點，但即便如此，目前仍無法確知VIX究竟要飆到多高才會觸頂。舉例來說，在2008年全球爆發金融海嘯之前，VIX的歷史高點是45.74點，因此當VIX於2008年9月上升至這個水位時，許多反向操作者認為這是買進訊號，事後證明並非如此。2008年10月份，VIX持續飆升至接近90點，幾乎是過去歷史高的兩倍之多。美股熊市一直延續到2009年3月才告終。

那麼，要如何判斷VIX是否偏高？《讓證據說話的技術分析》(Evidence Based Technical Analysis)作者David Aronson指出，可以從市場最近的走勢，觀察是否已經比預期還要高或低，藉此斷定人們是否悲觀或樂觀過頭。他在2月27日的電子郵件中直指，VIX暗示投資人已經過度悲觀與恐懼，因此「市場底部相當接近」。

CNN研製的「恐懼與貪婪指數」(Fear & Greed Index)已於2月28日重返「極恐懼」(Extreme Fear)領域(見左圖)。
CNN Business的恐懼與貪婪指數參考了7項指標，分別是股價動能(標準普爾500指數相對於125日移動平均線)、股價力道(在紐約證交所觸及52週以來最高點和最低點的股票檔數)、股價廣度(上漲個股的成交量相對下檔個股成交量)、賣買權比(put/call ratio，比較買權與賣權的成交量)、垃圾債需求(投資等級債與垃圾債的利差)、市場動能(即衡量波動率的VIX)、避險需求(股市、公債的報酬差距)。

美股期指開低走高。MarketWatch報價顯示，截至台北時間2日上午11時6分為止，E-迷你道瓊斯指數(E-Mini Dow)連續合約上漲1.14%(290點)、報25,655點；2日開盤一度下挫200多點。

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資料來源-MoneyDJ理財網