關稅壓力來襲：Kimberly-Clark與3M啟動應變機制，消費品與製造業面臨新挑戰

從Kimberly-Clark與3M於2025年第一季的財報與說法來看，關稅對整體消費品與工業製造業的影響已開始顯現，且預計將在今年下半年帶來更大的壓力。Kimberly-Clark指出，川普政府近期實施的廣泛關稅將導致其全年約3億美元的額外成本，主要衝擊其北美市場，加上需求放緩及價格調整，導致其第一季營收年減6%至48.4億美元，並下修全年每股盈餘預期。

同樣地，3M公司也表明將面臨高達8.5億美元的年化關稅影響，其中約4億美元將於2025年內實際反映，對應約0.60美元的每股盈餘衝擊。3M強調，其主要進口來源雖為中國、加拿大與墨西哥，但因其具有高度的全球生產與物流靈活性，目前正透過改變生產與貿易路徑、調整來源地、提升內部營運效率、以及選擇性調漲價格來進行應對，預期可緩解部分衝擊，使淨影響縮減至0.20至0.40美元區間。

雖然市場預期多數企業在本季會下修2025年展望或維持預估下限，但Kimberly-Clark所揭露的3億美元關稅成本高於預期，顯示該公司受影響程度較大。

因應對策

Kimberly-Clark與3M皆已針對因關稅導致的成本壓力啟動多項緩解措施，主要集中在供應鏈調整、成本控制與價格策略。

Kimberly-Clark方面，執行長Mike Hsu表示，儘管受到新增關稅影響，該公司仍有能力隨時間推移逐步抵銷相關成本。具體策略包括退出自有品牌尿布業務、聚焦核心個人護理技術（如衛生棉產品），以及持續推動去年開始的企業重組計畫來控制營運成本。

3M則提出更為系統性的因應策略，主要為以下三大途徑：

• 生產與物流優化：3M計劃調整供應來源、改變貿易與物流流程，增加自由貿易區與點對點直送的比重，並重新配置各地工廠的生產價值鏈位置（例如改由其他國家進行最終加工），以降低整體關稅衝擊。

• 成本節制措施：包括減少非必要支出與精簡管理成本，但仍保留對成長計畫的必要投資。

• 價格策略：針對特定產品或客戶推行附加費或漲價，但會根據市場競爭態勢與產品差異化程度進行精準調整，避免導致需求流失。

3M期望這些措施能將實際淨影響控制在2,000萬至4,000萬美元的範圍內，折合每股盈餘影響約0.20至0.40美元。