《全球金屬》美國關稅未定，銅價為何僅小幅震盪？

2025年6月30日(優分析產業數據中心)

今日倫敦與上海銅價小幅震盪，市場在等待美國對銅進口關稅政策與貿易談判進展之際，整體轉趨觀望。

金屬價格變化

截至格林威治時間01:05（台北上午09:05）倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅報每公噸9,863美元，下跌0.15%；其他主要金屬則普遍下滑。LME市場中，錫、鉛、鋅、鎳與鋁全數下跌，跌幅介於0.19%至0.41%。

上海期貨交易所（SHFE）主力銅合約則上漲0.13%，報每公噸79,840元人民幣（約合11,132.03美元）；其他主要金屬方面，除了鎳價小幅上漲0.13%外，其餘錫、鉛與鋁亦呈現下行趨勢。

關稅不確定性，市場呈觀望態度

銅價走勢受限於美國貿易政策不確定性。由於美國總統川普於上週五（6/27）中止與加拿大的談判並威脅加徵新關稅；加上市場預期美國進口銅可能也將被納入關稅範圍，推動近期銅大量輸往美國，導致其他地區供應吃緊。因此造成：

⏺ LME現貨銅與遠月合約間價差擴大，顯示短期供應緊張。

⏺ 庫存數據同步下滑，週五LME註冊倉庫銅庫存減少至91,275公噸，創2023年8月以來新低；SHFE倉庫庫存亦大減19%，至81,550公噸，為5月9日以來最低。

今日即便整體價格波動幅度有限，但供應面壓力與政策不確定性已形成潛在支撐，壓抑銅價進一步下跌的空間。

分析機構ANZ指出，LME現貨銅價持續高於遠月合約（即升水），是來自於美國進口預期驅動的實貨需求所致。由於短期內美國貿易政策走向尚未明朗，市場可能持續處於觀望格局，價格亦將維持震盪走勢，等待下一步明確訊號出現。