【ABF】Nvidia對於ABF產業的影響力

上一篇我們知道各國在半導體上的競爭由於落後台積電，取而代之對於IC載板上的研發則是不遺餘力，不管在製程、材料或是良率上都是我國的主要競爭對手。

ABF未來展望

隨台積電CoWoS封裝技術供不應求，底層所需正是ABF載板，從供應鏈角度來看，一般半導體做為上游，若出現好轉跡象，中下游的ABF載板大概會慢半導體產業一個季度，開始出現好轉跡象，所以在台積電cowos若能夠開出產量，預估下一個季度ABF將能夠開始成長。

另外在高階晶片用的載板面積更大，層數更多，線路更加複雜，尤其Nvidia AI晶片中ABF載板的生產良率約落在50%左右，因此良率也成為影響相關供應商營收的關鍵。

圖片來源:晶化科技

此外在NVIDIA 發表B 系列晶片，ABF 載板面積將較前代H系列擴大至少70%以上，預期AI Server 載板消耗量將明顯增加。

圖片來源:晶化科技

預計2024年Chiplet 的處理器晶片的全球市場規模將由58 億美元, 到2035 年達到570 億美元, CAGR 約為23.09%, Chiplet 處理器晶片市場規模的快速增長也將帶動ABF 載板需求量的提升。

TPCA認為即便到了2025年庫存去化仍慢，消費市場仍疲弱，雖不利BT載板復甦，但在AI高算力需求與Chiplet技術將成為驅動ABF載板重回市場成長的重要因子，預估CAGR 約為23.09%。

綜合上述，國外機構MarketResearch.com報告指出，長期而言ABF由2023年-2029年複合年增長率(CAGR)為6.91%，約與伺服器同比增長，所以若今年相對衰退來看，明年回補力道將更強。

台灣ABF目前展望

目前AI與HPC採用高層數大尺寸的IC載板，就技術層次來說，欣興可做到三十二層，南電八至十六層、景碩僅十四層。

欣興取得Nvidia認證，有機會於下半年陸續出貨，即使目前困於良率問題還無法大量量產，但欣興稼動率應能在下半年恢復至75～80％。

目前法人預估2024年EPS約落在8.74，成長率約10.91%。

南電下半年產能利用率將回升，錦興廠也將升級朝中高階產品靠攏，但中低階ABF定價環境惡化，來自大陸的競爭愈來愈激烈。

外資認為ABF混合單位售價可能得等到2025年才會有較明顯的成長。目前法人預估2024年EPS約落在6.53，成長率略低於去年。

景碩2023Q4營收與毛利率能夠優於預期除了Q3基期夠低以外，主因來自手機、記憶體、顯卡需求復甦。

2024年1月、2月、3月營收皆高於法人預期，法人預估2024年EPS約4.82，與去年相比成長性均較高顯示谷底已過。

隨著近期chiplet技術與AI晶片穩定的結構式成長，在中期隨CoWoS開出產能，長期PC、NB消費性電子與車用回溫，預計2025年ABF相關產業將有機會迎來一波成長性。