魚油原料藥製程優化見效，中化生今年毛利率亮點

MoneyDJ新聞 2021-04-09 11:21:02 記者蕭燕翔報導

產品結構調整有成，原料藥廠商中化生(1762)去年第四季毛利率優於預期，法人預期，雖今年第一季營收呈現季減，但魚油原料藥產能放大的製程優化效果，將進一步發生，有助毛利率有機會逼近前季水準，今年整體營收年增率將逾兩成，本業獲利將創下新高。

中化生去年第四季來自發酵類的Tacrolimus與EVE，加上純化類的EPA魚油原料藥，佔當期營收比重已有八成，因該等產品的毛利率會明顯優於化學合成類，帶動第四季毛利率衝破47%，去年全年毛利率44.49%、營益率17.42%，都至少十年最佳水準。

內部分析，發酵類產品因製程門檻，毛利率大多有40-50%，遠高於化學合成的20-30%，純化類則介於兩者之間。而EPA魚油原料藥產能從45噸放大到100噸，同步也進行製程優化，過程中帶動的成本下滑幅度，高於同期客戶因應商業化量放大的價格例行減幅，也讓該產品毛利率逐步好轉。

因上季的利基產品營收佔比維持高峰，加上魚油原料藥的製程優化的效益，3月擴大，法人認為，即便第一季營收規模不如前季，但毛利率有機會趨近，優於先前經營團隊釋出四成以上的基礎目標。

法人認為，中化生今年來自魚油原料藥、EVE、Tacrolimus三大產品，佔全年營收比重有機會類似去年第四季，有助毛利率延續成長態勢，今年營收年增估兩成以上，本業獲利創高可期。

(圖說:中化生總經理黃重信資料照片)

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