淨資產危機憂心過頭？外資：看好銀行後市、壽險向下空間有限

台灣第三大壽險「南山人壽」因為淨值可能急劇下降，導致股東潤泰新、潤泰全、寶成有所影響，外資出具最新報告指出，市場對於淨資產危機憂心似乎過頭，並看好銀行業後市，同時認為壽險業向下空間有限，因此喊買中信金、國泰金、富邦金。

外資表示，南山人壽發布半年報後，由於淨資產可能轉為負數，衝擊主要股東潤泰新、潤泰全、寶成，其中潤泰全是南山人壽的大股東，類似於台灣其他主要保險公司，南山人壽持有大量海外固定收益和股權投資。

外資指出，由於美國進入升息和股市暴跌，預計壽險公司將承受一些按市值計價的損失，以及淨資產的下降，根據過去的經驗，市場波動可能導致台灣主要保險公司的淨值上下波動，因此當前的情況，其實是業務性質的一部分。

外資認為，南山人壽與同行不同的策略，可能是淨資產危機的原因，因為多年來，南山人壽被歸類為其他綜合收益（OCI）的投資明顯高於同行，而這可能會使公司的淨資產在債券市場強勁時更快地飆升，但在債券收益率大幅上升時，可能會大幅削減其淨資產。

外資觀察，截至 7 月 29 日，美國 10 年期國債收益率已下跌 35 個基點，這將緩解台灣壽險公司的一些壓力，因為債券市場似乎在很大程度上已經消化潛在的升息影響，並認為部分有提供壽險的金控股價已經有所修正，包括國泰金和富邦金的估值都創歷史新低。

外資強調，目前沒有明顯的股價催化劑，看好國泰金和富邦金的向下空間有限，並維持「優於大盤」和「持有」的評等，更看好銀行業後市表現，維持對中信金「買進」的評等，並作為台灣金融領域的首選。

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