美股｜IPO市場回暖！那斯達克強勢領先紐交所，熱潮再現？

2024年12月17日(優分析產業數據中心)

根據Dealogic和那斯達克提供的數據，截至今年前11個月，交易所營運商那斯達克的160次首次公開募股（IPO）共募集約220億美元，遠超於紐約證券交易所（NYSE）的34次上市，募集金額約170億美元。這也是近三年來IPO上市量最高的一次，顯示IPO市場逐漸回溫。

市場觀察人士認為，這是IPO量能復甦的樂觀信號。自2022年聯準會為抑制通膨而大幅升息，導致企業融資成本增加後，IPO市場一度陷入低迷。如今，隨著市場對明年IPO前景的期待升高，許多企業預計將於2025年推進上市計畫。

那斯達克與紐交所競爭，焦點不同？

雖然那斯達克在上市數量上大幅領先，但紐約證券交易所則強調品質重於數量。紐交所副主席Michael Harris表示：「我們衡量成功的標準並非成交量，而是我們社群的品質。」

紐交所指出，2024年約有62%的那斯達克IPO未達其上市標準，並強調其今年新增的市值（包括IPO、分拆與轉板公司）超過4000億美元。此外，今年上半年紐交所成功吸引10個美國最大交易中的7個，包括微軟支持的資安公司Rubrik、Viking Holdings及Amer Sports等。

然而，隨著主動與被動投資資金流向那斯達克股票與相關ETF，越來越多IPO企業選擇那斯達克。Ion Analytics股票資本市場主管Samuel Kerr指出：「投資者持續透過那斯達克上市的企業參與AI革命，像Nvidia與從紐交所轉至那斯達克的Palantir等，這股趨勢將帶動更多IPO企業追隨其後。」

那斯達克和紐約證券交易所的IPO交易金額（百萬美元）比較

■ 那斯達克 ■ 紐約證交所

圖片來源：路透社

2021年達到高峰：那斯達克的IPO募資金額明顯高於紐交所，顯示其強勢表現。2022年開始，IPO交易金額大幅下滑，市場進入低迷。整體而言，那斯達克持續在IPO交易金額上超越紐交所。

明年IPO市場面臨的挑戰與期待

樂觀預測的基礎來自於美國利率可能進一步下調，以及經濟保持穩健。支撐這波IPO熱潮的另一因素是美股表現強勁。截至目前，標準普爾500指數年內上漲近27%，而那斯達克綜合指數則上漲約33%。

然而，聯準會對通膨的進展停滯引發市場對降息速度的疑慮。此外，川普承諾的貿易關稅政策也可能帶來風險，若其他國家採取報復措施，2025年經濟增長可能面臨壓力。

不過，目前市場樂觀情緒仍高。根據那斯達克IPO脈動指數，今年10月達到三年多來高點，預示2025年初IPO活動將進一步升溫。