《全球市場》美元走軟+美國赤字疑慮，市場風險情緒升溫

2025年5月23日(優分析產業數據中心)

美元走弱與美國財政狀況惡化引發的市場反應，成為近期全球金融市場的核心議題。雖然公債找到部分買盤支撐、亞洲市場回穩，但川普稅改法案後續走向與聯準會貨幣政策調整仍將主導後市走勢。

為何美國公債找到支撐？川普稅改案過關是關鍵

儘管市場仍籠罩在美國債務問題的陰霾之下，但亞洲股市出現反彈，因為遭拋售的美國公債吸引了部分買盤。此回穩主要受到美國總統川普所提出的稅改案在眾議院險勝通過所提振。

歐洲市場也準備高開，EUROSTOXX 50期貨上揚0.2%，英國FTSE期貨上漲0.3%。那斯達克與標普500期貨則維持平盤。

30年期美國公債殖利率在週五回落1.6個基點至5.048%，雖然稍早曾觸及19個月來新高的5.161%。本週以來，該殖利率仍上漲15個基點。

根據國民澳洲銀行資深利率策略師Ken Crompton表示：「市場不確定性減緩可能暫時舒緩恐慌情緒，但這波走勢也可能只是超跌後的反彈。」

日債殖利率也回落，日本通膨數據引關注

同時，在亞洲市場，日本超長期國債殖利率亦自歷史高點回落。30年期日債殖利率下滑5個基點至3.115%。根據市場觀察，這一變化受到日本央行的密切監控。

MSCI亞太（除日本）股價指數週五上漲0.5%，抹去本週稍早的跌幅。香港恆生指數上漲0.6%，中國藍籌股持平，而日本日經指數也上揚0.5%，因為四月日本核心通膨年增速創兩年來新高。

外匯市場：美元走軟帶動主要貨幣全面升值

📍美元指數

美元指數週五下滑0.3%至99.614，本週預計跌幅達1.35%。雖然美國30年期公債殖利率仍高居5%以上，但市場卻因擔心美國財政失衡與未來更高的利息支出，而轉向「賣出美國」的策略。

Pepperstone研究主管Chris Weston表示：「高殖利率反映的不是經濟成長改善，而是財政魯莽與赤字擴大。」

📍日圓

日圓兌美元匯價升至143.47，預估本週漲幅達1.5%。日本四月核心通膨年增速創兩年新高，強化市場對年底再升息的預期。

這也突顯日本央行所面對的兩難：一方面是來自食品價格的壓力，另一方面則是川普關稅帶來的經濟逆風。

📍歐元

歐元週五上漲0.36%，報1.132美元，預計本週將上漲1.2%，結束連四週跌勢。截至2025年，歐元已上漲9%，成為市場波動中最具吸引力的貨幣之一。根據新加坡銀行外匯策略師Moh Siong Sim表示：「本週市場焦點已由關稅轉移至財政風險，這引發市場高度緊張。」

📍紐幣及澳幣

澳幣報0.6434美元，上漲0.39%；澳洲央行本週將現金利率下調至兩年低點3.85%，因全球經濟展望轉弱及本國通膨降溫。紐西蘭元亦上揚0.3%，報0.5916美元，週漲幅為0.6%。

商品市場：黃金避險價值提升，原油持續承壓

📍黃金

黃金價格上漲0.7%至每盎司3,317美元，週漲幅達3.6%。

📍油價

油價則連續第四個交易日下跌，主因在於OPEC+成員國可能增加產量。美國原油期貨下跌0.5%至每桶60.89美元，週跌幅2.6%；布蘭特原油價格亦下滑0.5%至每桶64.15美元。