從科學角度出發，美國金融日記教你搞懂投資必備知識
疫情後全球局勢多變、投資資訊也更為紛雜，一般投資人難免惶惶不安。〈美國金融日記〉在自媒體分享、也開課提供更理性的投資科學視野與方法，幫助投資人瞭解自己、並做判斷與佈局。這次對談的主題，包括：
美國金融日記在做什麼？為什麼開課教投資科學？投資人能學到什麼？
投資科學是什麼？給投資人什麼啟示？
針對投資新手，有提醒與建議嗎？
年輕投資人喜歡比特幣，有提醒與建議嗎？
做資產配置有何好處？如何做對？
新科學和技術的發展，如何納入投資策略裡思考？
學術圈怎麼看成長股和價值股？又怎麼看近年成長股為主流、價值股趨弱的趨勢？
在大量寬鬆與財政紓困後，會有通膨嗎？投資人如何超前部署？
疫情未好轉、指數卻創新高，投資人該等低點才進場？有學術實證嗎？
從幾位值得關注的投資學術界前輩身上，我們能學到什麼？
現在的投資訊息多又快，如何看越來越多投資人偏好短線操作？有什麼提醒嗎？
從科學角度出發，分享具實證基礎的投資觀念與方法
〈美國金融日記〉由旅居海外的財金 PhD 組成，致力從科學角度出發，分享具實證基礎的投資觀念與方法。團隊成立以來，許多朋友與讀者非常踴躍地討論與發問；也由於台灣沒有這類課程，故整理團隊成果，系統地帶大家認識、學習投資科學。
在〈24單元入門投資科學 一次搞懂投資必備知識〉這堂課上，你能學會：
看懂投資歷史、事實與背後的意義，判斷資訊真偽；
瞭解股價怎麼來、計算與分析你投資的公司；
用投資科學的方法，做好資產配置、掌握你的投資報酬。
投資科學帶給我們的啟示
投資科學，關注有數據支持、能被驗證的理論與方法；也利用數據，理解未知、並做判斷。相對較偏經驗的民間投資調性，投資科學會花很多時間，系統性的蒐集數據、觀察現象的脈絡，釐清與驗證事件的因果後，才做推測或下結論。
投資科學讓我們知道：
1. 短期的報酬無法預測，但中長期可以。
很直覺地，短期市場受太多外部因素影響，雜訊很多，波動很大；但到中長期，雜訊和波動被稀釋，就能看出整體趨勢。
2. 不同風格的標的或市場，承擔高風險可帶來高報酬。
例如價值投資標的，通常有較好的報酬。像軍火公司的基本面不錯，但投資人不愛，所以價格便宜。若投資人能接受波動大的風險，就能從中獲得較高的報酬。
給投資新手的提醒與建議
先處理自己的財務問題。包括：記帳，瞭解自己的財務表現；瞭解本業未來 10 年的現金流量；釐清理財目標、偏好的投資商品等。
若沒意見，可以先以市場的意見為意見，投資指數型 ETF。被動投資隱含同意市場交易出來的價格。而未來若有自己主觀的看法，再調整成你的主動投資組合。
可以參考韋禮安投資組合：35% 的 VTI，投資美國整體股市；35% 的 VEU，投資美國外的已開發國家和新興市場；30% 的 BND，投資美國整體債券市場。
關於加密貨幣的提醒與建議
若你對比特幣沒有太主觀的強烈意見，可參考韋禮安投資組合的被動組合來配置：目前比特幣的市值是 apple 的 1/2，而 apple 在 VTI 中占 4.5%、VTI 在被動組合占 35%，因此韋禮安投資組合裡占比 0.78%，故沒特別意見可以考慮遵照市場意見被動配置 0.78%的比特幣。同樣的，未來若你有了不同的投資看法，再去調比特幣的配置比例。
資產配置的好處及步驟
資產配置的好處是：一、報酬可預測性，減少漲跌的不舒服，安心累積財富；二、無論何時，你的組合都在市場內，不會錯過獲利。唯一的缺點，是需要時間和耐心。
做對資產配置的步驟為：
先問自己為什麼要做資產配置？有什麼樣的預期規劃；
配置不同產業，分散資產風險；
在不同產業中，配置獲利相似的公司。讓不同產業部位，都能一直保持差不多的比例、波動更小地達到預期的報酬。
新科技和技術的發展，如何影響投資策略
技術持續在創新，而創新通常盼隨著（過度）樂觀的期待，而同時夾帶著保守觀望與投機。以成熟的新技術來說，會觀察該技術解決的問題。比如假如比特幣利用區塊鏈最終解決了支付阻礙與成本問題，那麼他的價值創造就可從既有的支付工具的市場價值來估計。
但是，新科技的市場交易通常伴隨著非基本面的影響。如 2000 年科技泡沫，大家湧入持續上漲的各種科技股（好壞都有），市價大量受到投資情緒、投機情緒等心理層面的影響，此時價格具有高波動，有較多投機機會，而價格改變比較少是來自基本面的價值改變。
隨著時間過去，如科技泡沫後，有許多較好的科技股脫穎而出至今，當投機的影響降低後，價格回到合理價格，又是一個好的基本面長期投資標的。
成長股和價值股？找到適合自己的投資風格最重要
投資成長股和價值股，就像球隊買球員。成長股選擇整體表現最好的球員，但是要付出高昂的成本，價值股則尋找表現普通的球員，也許不是一直打全壘打但是卻很會得分，價格也比較便宜。投資成長股很直覺，只要找到基本面好的標的，就能賺錢了。但投資價值股不直覺，要從不是最好、也不是最受歡迎的公司中，找出潛力標的，才可能賺錢。
學術圈普遍認為，價值股是一種高報酬、高風險的投資方式。而學院派的價值投資方法，需對產業和商業模式等基本面有透徹瞭解，更仰賴大量資訊與商業個案分析，非常困難與辛苦。
成長股和價值股，其實一直動態共存。平日成長股比較貴，投資人比較買不起，就會有動機、辛苦地去尋找價值股。但像 2000 年經濟泡沫化時，成長股變得超貴，投資人就會有動力買相對便宜很多的價值股。但對投資人來說，找到適合自己的投資風格，並紮實地瞭解該方法的精髓與原則，才是最重要的。
因應通膨的超前部署？
在此背景下，通膨是可預期的。由於美國聯準會為了維持經濟成長率、也讓因疫情消失的工作機會回來，故估計2023年前，聯準會不會升息去控制市場。
緣此，投資人可以配置以下標的來因應：抗通膨債券（TIPS）、原物料（GSG）。但是一樣，要注意第二層思考：當大家都知道通膨、這些東西現在很貴，尤其原物料目前已經漲 22%，是否是個好投資還需要多加判斷。
指數創新高，投資人該等低點才進場嗎？
學術上對此是意見紛歧的。一派認為，若無法預測，就接受不能預測，並採用被動、定期定額投資指數型 ETF 即可。另一派則認為，若想預測，就多關注基本面後，再下手。
以長期趨勢來看，市場會汰弱留強，因指數編列特性跟正的預期報酬率，指數長期持續向上成長。而透過預測去買低賣高，看似會賺，但雖然可以避掉風險，也可能錯過獲利。我們在〈24單元入門投資科學 一次搞懂投資必備知識〉課堂上，有讓學生實測定期定額和買低賣高的獲利，結果是一樣的。（補充：課程並不會特別推崇哪一個方法，而是透過帶你手把手實作後，讓每一個人做出屬於自己的理想配置。)
從投資學術界前輩身上，學習投資必備知識
John Y. Campbell：哈佛經濟系教授，操盤超過千億美元資金、為 Arrow Street Capital 合夥人，專長為研究金融市場的波動和掌握。
Jeremy Stein：哈佛經濟系主任、美國聯準會前理事。專長為美國貨幣政策制定，經濟基本面，對金融市場的影響。
關於短線操作的看法與提醒
全世界的投資環境都已經訊息爆炸、交換速度也越來越快，這必影響投資人的交易頻率與投資週期。日前，巴菲特也被質疑投資期限太長，無法滿足短期目標。但學界或機構，還在觀察這個現象的可能發展，尚未有定見。
但對短線操作台股的投資人來說，你進場一陣子，會對偏高的台股交易手續費很有感受。你會開始權衡報酬、投入時間、交易成本的平衡，也會知道自己適不適合短線操作了。
另外同時也請不要太過資訊焦慮。在課程當中，會一次先建立最重要的科學發現與數據——比如利率、升息、股價影響等，從中會慢慢了解哪些是真正對你投資有幫助的資訊。
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