國防軍工｜德國國防電子製造商 Hensoldt 上修2030營收展望至60億歐元，受惠歐洲國防支出上升

2025年5月8日（優分析產業數據中心）

全球主動防護系統（APS）市場進入高速成長階段，到德國國防電子製造商Hensoldt (HAGG-DE)大幅上調2030年營收目標，一系列訊號正清晰描繪出感測與主動防護已逐步從戰場的配角轉變為現代軍事核心基礎建設。

營收展望上調

Hensoldt於本季財報中將2030年營收目標自50億歐元上修至60億歐元，僅用不到半年時間修正原本2024年底的預測，反映國際軍備競賽與歐盟防衛自主政策下的需求成長。

今年年本季營收年增20%至3.95億歐元，儘管略低於市場預期，但訂單動能與在手案量表現強勁。來自歐洲戰機（Eurofighter）相關雷達系統訂單帶動，使本季新接訂單金額達7.01億歐元，年增5%。

在手訂單總額則一舉突破69.3億歐元，年增18%，為未來2至3年業績提供堅實支撐。Hensoldt同時確認2025全年維持18%調整後EBITDA利潤率與1.2的訂單出貨比目標，顯示營運節奏持續穩健。

主動防護系統市場

全球主動防護系統（APS）市場預計自2023年的34.3億美元，成長至2028年的51.9億美元，年均複合成長率高達8.64%。

該系統廣泛部署於裝甲車、艦艇與飛機，用以主動偵測、識別並攔截來襲威脅，如反戰車飛彈或火箭彈，在俄烏戰爭與中東衝突升溫下，已成為國防預算優先投資項目。

技術分類中，硬殺型系統因具備實體攔截與爆破功能，市佔率將由2023年的48.14%提升至2028年的49.03%，年增率達9.04%，超越軟殺型。

平台應用方面，雖然陸基平台仍為主力，但海空平台的年成長率（分別為9.15%與9.55%）顯示防禦科技正從地面延伸至三軍協同作戰層級，未來數位化態勢感知與APS整合成為發展趨勢核心。

📌硬殺型系統（Hard-kill APS）：能實際攔截並摧毀來襲武器，如反戰車飛彈或火箭彈
📌軟殺型系統（Soft-kill）：不直接摧毀威脅武器，透過干擾、誘餌或雷射致盲等方式讓來襲武器偏離目標

未來戰場核心

在軟硬體高度整合的現代戰場中，Hensoldt的雷達、紅外線熱顯影、電子戰感測技術可望成為NATO與歐盟態勢感知體系（Joint ISR）的骨幹。

Hensoldt不僅技術含金量高，也擁有政策與資本雙重加持，相較傳統武器製造商，其非武裝感測定位更貼近當前防衛科技轉型需求。

雖然本季EBITDA下滑至3,000萬歐元，低於預估的3,550萬歐元，主要受新物流中心啟用過渡期影響。

但此一基礎設施升級預期將於後續季度提升交付效率與產能彈性，為Hensoldt對應歐洲軍購潮與長期接單需求鋪設穩定基底。

歐洲主要主動防護系統（APS）相關廠商比較表
📌Hensoldt AG 德國：高精密雷達與光電感測器，整合於Trophy、Eurofighter戰機
📌Rafael 以色列：Trophy APS，全球最成熟的硬殺系統，應用於Merkava與Abrams主力戰車
📌Saab AB 瑞典：LEDS-150系統，具雷射警示與干擾能力
📌Rheinmetall AG 德國：提供APS模組整合方案，與以色列合作導入Trophy至德國戰車
📌Leonardo S.p.A. 義大利：電子戰干擾系統、雷達與目標追蹤設備
📌Elbit Systems 以色列：Iron Fist APS，硬殺與軟殺混合應用，適用於多類型裝甲載具
📌KNDS (KMW+Nexter) 德/法：整合Trophy與未來歐洲主力戰車（MGCS）APS系統