市場普遍預估，美國聯準會（Fed）升息循環接近尾聲，匯豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲12日表示，匯豐預計Fed本月將暫停升息，並於7月26日最後一次升息1碼（0.25個百分點）；至於市場部分認為下半年降息，匯豐則認為言之過早，預測美國通膨持續放緩下，Fed在明年第二至四季將降息3碼。
匯豐銀行12日舉行下半年投資展望說明會，對於全球升息循環，范卓雲指出，基本上，Fed本周或7月結束升息循環，兩者機率接近，但對於投資人更重要的是，「利率見頂已成定局」，而7月是否如預期再次最後升息，則是依據據資料(data-dependent)進行貨幣政策決策。
范卓雲指出，在美國政策利率即將觸頂，美國經濟可望軟著陸，亞洲成長復甦將支持下半年市場風險偏好上揚，以及股票和債券市場投資展望。未來六個月，匯豐將採取溫和偏好風險的投資策略，降低配置現金，全面提高配置全球投資等級債券，並增持避險基金。
范卓雲分析，去年因通膨高漲、全球大幅升息，導致市場股債雙殺，投資策略是「現金為王」，而今年升息可望在年中見頂，升息後有利風險資產表現，以過往升息後一年平均來看，美股平均漲幅達8.1％、美債平均回報率也達4.8％，而美國公司債也有9.5％，至於美元則相對不利，過去平均貶值接近1成。
由於美元與其他貨幣利差縮小，匯豐銀行持續看淡美元。范卓雲表示，支撐美元的因素正在逆轉。美國通膨持續放緩，預計Fed明年進入降息周期，利差縮小下，加上歐洲及英國央行下半年可能持續升息，將為美元帶來更大貶值壓力。
對於經濟成長率方面，匯豐則預測，今年整體亞洲（日本除外）經濟成長率可達5.2％，比全球經濟成長率預測值2.5％高出2倍之多，並預測大陸今年經濟成長率可達6.3％。
對於投資前景，范卓雲認為有四大策略，第一是把握亞洲升勢，亞洲股債價值落後成熟市場，下半年資產配置可布局在東方，最看好亞股三大內需驅動市場，包括中國、印度及印尼。
第二是鎖定優質債券殖利率，趁此時債券殖利率處於歷史高位，債券殖利率將高於未來現金利率，且通膨續降、殖利率將下跌，債券價格上升將令回報更吸引，此時投入債市「不宜再等待」。
第三是透過主動策略發掘市場分化和價格錯配，可以透過主動型管理策略、多元資產投資組合、避險基金、波動率策略和私募市場把握獲利機會。
第四是具備盈餘的科技板塊尋求成長機遇，預計至2025年或更早，使用AI的企業比例將非常高，包括AI、自動化、高端製造業等高成長板塊的盈餘表現持續強勁。
留言 0