《貴金屬》COMEX黃金下跌1.2% ETF持倉減少
MoneyDJ新聞 2025-05-19 06:16:27 記者 黃文章 報導
紐約商品期貨交易所（COMEX）6月黃金期貨5月16日收盤下跌39.4美元或1.2%至每盎司3,187.2美元，美元指數上漲0.2%，7月白銀期貨下跌1%至每盎司32.354美元。紐約商業交易所（NYMEX）7月鉑金期貨下跌0.5%至每盎司990.2美元，6月鈀金期貨下跌0.8%至每盎司959.6美元。上週，金銀鉑鈀分別下跌4.7%、1.7%、1.1%、2.2%。
金拓金屬（Kitco Metals）資深分析師吉姆·懷科夫（Jim Wycoff）表示：「中美貿易戰的緩和已經重新點燃了整體市場的風險偏好。這一轉變促使期貨交易者獲利了結，特別是在黃金市場，引發了一週的清倉潮。」
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）16日黃金持有量減少8.89公噸至918.73公噸，創下兩個月來的新低。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量持平為13,971.47公噸。
週五收盤後，評級機構穆迪（Moody’s）將美國債務評級從Aaa下調至Aa1，理由是利息成本上升和債務增長不可持續。與此同時，穆迪將對美國的展望從“負面”調整為“穩定”。穆迪是最後一家仍保留美國主權債務Aaa評級的主要評級機構；不過早在2023年末，由於政府財政赤字擴大和利息支出上升，穆迪已將美國展望調整為“負面”。
City Index與FOREX.com的市場分析師法瓦德·拉扎克扎達（Fawad Razaqzada）報告表示，短期內金價有可能回落至每盎司3,000美元，稱投資者的情緒改善，因為圍繞全球貿易的不確定性正在減弱。但他認為這次回調可能會是一個買入機會，稱金價的長期趨勢仍然完好。
拉扎克扎達指出，另一個可能支撐金價的因素是美國長期國債再次出現的拋售壓力。30年期美債殖利率已升至4.9%，為1月以來的最高水平。他指出：「本週的CPI與PPI數據均低於預期，加上市場對川普關稅可能引發新一波通膨的擔憂有所減退——即便未完全消除，都對債市造成壓力。」
渣打銀行（Standard Chartered Bank）貴金屬分析師蘇琪·庫珀（Suki Cooper）最新報告仍維持其對黃金的長期看多立場，但坦承金價短期內仍面臨下行壓力，特別是美元的回升可能對金價構成壓力。然而，全球經濟中仍存在許多風險，這些因素可能支撐金價走高，一些觀察指標包括交易所交易產品（ETP）的資金流入、官方部門需求以及中國的購買活動等。
報告表示：「美元已收復部分失地，市場也迅速撤回對降息的預期。美元目前的交易水準為一個多月以來的高點，而市場目前預計年底前僅降息49.1個基點，相比一週前的預期仍是降息75.9個基點，美元走強導致市場對黃金的配置有所削減。市場對通膨、經濟放緩的擔憂正在緩解，對停滯性通膨與衰退的憂慮也同樣下降。」
增量投資公司（Incrementum AG）研究團隊週四報告重申其對金價的長期預測——預計到2030年將達到每盎司4,800美元。而鑑於當前的市場環境與日益加劇的通膨威脅，該團隊也提出一個超級多頭的通膨情境，認為金價至2030年可能上漲至每盎司8,900美元。
報告表示：「我們正在見證一個世俗牛市正慢慢進入主流市場。根據道氏理論，這一被稱為『大動作階段』的大眾參與期，是牛市的第二階段，也是最長、最具動能的一段，此時媒體報導往往愈發樂觀。依我們看法，黃金正處於這一階段的中心，而這將最終導向最終的狂熱期。」
儘管金價今年來漲勢驚人，但與以往的牛市相比，此波漲勢其實相對溫和。報告指出：「去年黃金在美元計價下創下43次歷史新高，僅次於1979年的57次，緊隨其後的是1972年與2011年，各有38次。而從今年初到4月30日，黃金已創下22次新高。」
儘管央行需求是推動金價上漲的重要因素，為高位金價提供了堅實支撐，但隨著投資者尋求對抗通膨與持續的地緣與經濟不確定性，投資需求將成為未來主要的驅動力。報告指出：「即使黃金正慢慢重返市場焦點，西方金融投資者的大規模黃金搶購潮仍不見蹤跡，當前黃金ETF的資金流入仍遠遠落後於股票與債券ETF。」
世界黃金協會5月8日報告表示，2025年4月，全球黃金ETF（交易所交易基金）持倉增加115.3公噸至3,560.8公噸，連續第4個月迎來強勁增長，並創下2022年8月以來的新高，主要受到亞洲市場需求強勁的帶動；累計今年1-4月總共增加了341.9公噸。總管理資產規模則是較前月增加112億美元至3,786億美元的新高水平。
美國商品期貨交易委員會5月16日報告顯示，截至5月13日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約黃金期貨投機淨多單較前週減少0.8%至161,209口，創下去年2月以來的新低。白銀期貨投機淨多單較前週減少3%至47,754口。期銅投機淨多單較前週減少0.8%至21,522口。
紐約商品期貨交易所（COMEX）7月期銅5月16日收盤下跌1.9%至每磅4.5935美元，上週下跌1.3%。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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