CNN揭關稅大逆轉內幕　川普一句話曝關鍵：債券市場很難搞

美國總統川普除了對中國關稅照常加徵125%之外，9日突然暫緩57國的高額對等關稅90天，期間只徵收10％的關稅。美國有線電視新聞網引述消息報導，美國財政部越來越擔心債券市場近期劇烈拋售公債的情況，成為川普改變心意的關鍵因素之一，川普則坦言，「債券市場很難搞」。

美國有線電視新聞網（CNN）報導，川普突然改變立場的舉動，也揭示了他能忍受的政治壓力上限「大約一周」。「他們開始變得很吵（yippy）」川普解釋過去一周白宮受到越來越多的批評時表示，「他們開始變得有點吵，也有點害怕。」

雖然川普向來以不可預測性聞名，但9日的這項宣布仍然令人震驚，畢竟川普此前更曾態度強硬的表示，「我的政策永遠不會改變。」而且直到8日，川普及其團隊都還在全力支持對等關稅。那麼到底是什麼原因讓川普改變心意，決定關稅政策髮夾彎？

投資者加速拋售美國公債　引發財政部憂心

3位知情人士透露，美國財政部越來越擔心債券市場動盪的發展，成為川普決定暫緩高額對等關稅的關鍵因素之一。

美國公債（Government Bond）又稱國債，是政府為了籌措資金向投資人發行的「借款」，由於美國政府幾乎不可能違約，因此被視為全球最安全的資產之一。然而，隨著川普祭出對等關稅，引發市場經濟混亂，投資者對美國政府償還公債能力存疑，導致美國公債市場出現劇烈拋售，這意味著對等關稅所帶來的經濟後果，可能比川普團隊原本預測的還要更嚴重，甚至是災難性的。

此拋售情況於8日升溫，並於當晚加劇，導致公債價格下降、殖利率飆升，白宮經濟團隊9日早上全神貫注地關注債券市場的拋售情況，這種走勢幾乎完全違反了全球經濟動盪時期「正常」該出現的模式。因為當股市暴跌時，投資人通常會轉向美國公債這類安全資產標的，因此公債價格會上漲、殖利率下降。但這次的情況卻完全相反，而且在川普宣布新關稅後的首次財政部債券拍賣上，需求竟然意外疲弱，拋售情況反而加劇，這使得市場對美國經濟前景的擔憂進一步升高。

雖然美國財政部長貝森特（Scott Bessent）在9日早上的電視訪問中輕描淡寫，稱這只是「讓人不舒服，但屬於正常現象」。但事實上，在川普宣布暫緩關稅之前，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）9日與川普的一場會議中，就曾直接向他提出這些擔憂。

緊盯債市動盪情況　川普：債券市場很難搞

2位知情人士表示，川普9日早上還在社群媒體談論股市的時候，其實還沒做出要暫緩大幅加徵關稅的決定。但到了下午，川普承認他一直緊盯著債市的動盪，「債券市場很難搞（tricky），我有在看。」川普告訴記者，「現在的債市狀況很漂亮。不過，對啦，我昨晚看到有人開始有點緊張了。」當時他坐在白宮橢圓形辦公室裡，準備親自發文宣布暫緩關稅計畫，身邊坐著兩位在這項政策上立場不同顧問，分別是財政部長貝森特，以及商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）。

川普對於宣布暫緩關稅的決定出自「真心」，「我們那時沒找律師、也沒有什麼流程，就直接寫了。我們是憑著心寫出來的，對吧？這篇聲明是出自真心，我覺得也寫得不錯，但重點是它是發自內心。」川普後來描述這個過程比起有策略的規劃，更像是一時衝動的產物。

雖然川普目前安撫了市場，但他也拋出了新的問題，因為他暗示將考慮豁免部分美國公司的關稅，並表示他會「憑直覺」（instinctively）來做決定。

貝森特與其他官員堅稱，除了中國以外對其他國家暫緩徵收新關稅，並不代表退讓。他們反而稱這是川普整體戰略的一部分，目的是把各國逼上談判桌。不過，即使幕僚們極力包裝，川普本人倒是承認，來自外界日益高漲的批評、加深的焦慮情緒，以及金融市場不斷擴大的損失，確實是他9日下午突然決定，將許多關稅暫緩3個月的重要原因。

川普9日告訴記者，「我覺得有些人反應有點太激烈了。」