「五窮六絕」現象是否會持續? 邱沁宜：資產配置比重顯得更重要！

五窮六絕淡季已至 該賣股走人？

早在2015年專欄中，我便提醒過大家金融市場有所謂的「五窮六絕」現象，在目前美中貿易大戰的詭譎氣氛下，很多朋友關心地問這個現象是否還會持續？

五窮六絕現象是指，每年5到6月全球股價指數都會變得不好，一般推測有幾個原因，首先是市場在第1季炒作過多想像題材後，面臨4月公布前1年年報，以及第1季季報的檢視，一旦想像的美好行情無法反映在實際財報上，股價指數就會轉而下跌。

另一個原因是，科技產品換機潮集中在第3季末和第4季，第2季通常缺乏一些想像題材，算是電子業的淡季，造成股價表現較差。再者因為接近除權息季節，有些投資人為了避免領息或拿到零股，先行賣出也會造成賣壓。

以台股為例，過去20年的每月平均報酬率，以12月、1月與3月最高，都有2%以上的漲幅，這也大致符合元月效應，到了4月以後，平均的月報酬率開始轉為負數，7月以後再轉為正數，這樣的規律相當符合五窮六絕的特性。但若只觀察近5年，會發現4月以後月報酬率平均有1.53%，已轉為正數，難道這代表五窮六絕的效應消失了嗎？

合理的解釋是，因為換機潮的沒落，導致電子業的淡旺季消失。取而代之的是，某些廠商大者恆大，逐步增加市場占有率，相關廠商也跟著受惠。所以目前看到的是，跟上趨勢的相關廠商股價持續上漲，例如，隨著台積電在半導體上游技術的研發與持續領先，也反映出今年費城半導體類股創新高，持續大漲的類股都是使用台積電先進製程的股票，以往的績優股像英特爾卻是一蹶不振。

因此，與其不分青紅皂白的在第2季賣股票，投資人更需要關心的是，自己所投資的科技股，在未來的科技浪潮中如5G、物聯網IOT等，是否能夠繼續成長，還是會被浪潮淹沒？

另外，在行情不明朗時，資產配置比重顯得更為重要，如果你早已做好資產配置，保有相當的現金部位，也確認手上的股票仍具成長前景，那麼「Sell in May」，5月賣股走人，聽聽就算；相反的，如果你滿手持股，且充滿不確定性，不管現在是幾月，建議你必須減倉、調節，保住獲利和本金為上。