《DJ在線》台積電展望穩如山 設備供應鏈仍憂心忡忡
MoneyDJ新聞 2025-04-18 12:29:54 記者 王怡茹 報導
台積電(2330) 昨(17)日舉行2025年首季法說會，公司宣布今年資本支出、全年展望皆維持與前次財測不變，並重申全年AI營收將再倍增，且未看到客戶訂單與行為出現改變。儘管會中釋出的訊息優於市場預期，惟半導體設備供應鏈似乎沒有被完全安定軍心，有業者私下表示，關稅戰引發的連環效應恐怕還未正式引爆，後續挑戰才正要開始。
魏哲家昨日表示，受惠強勁AI相關需求的支持，同時其他終端市場的需求也將溫和復甦，儘管關稅政策可能帶來不確定性與風險，但到目前為止，並未觀察到客戶行為出現變化。因此，公司仍預期2025年全年營收將以美元計成長至接近中段二十位數的百分比。
值得注意的是，昨日會中法人追問AI需求，中國對部分AI晶片或產品有禁令，台積電仍看好相關營收加速成長將翻倍，這代表非中的AI相關需求很強勁嗎? 魏哲家回應，三個月前公司無法提供客戶足夠的晶圓，現在情況稍微「平衡」了，但需求仍然非常強勁。這也被市場解讀有「弦外之音」。
法人表示，目前市場恐慌情緒皆在反映關稅的不確定性，並未真正掀起展望下修潮，而關稅戰仍沒有消停，目前廠商也難以精確預估政策影響後的全球終端需求。短期來看，半導體廠部分訂單因應變數提前拉到第二季交貨，可以確定的是廠商第二季業績表現大多亮眼，但川普政策朝令夕改，在沒有拍板之前，終端需求依然不明。
回顧過去景氣循環，法人分析，在景氣即將下行時，相較於終端電子下游，半導體上游通常最後知後覺，而一線廠更會較晚反應，因此龍頭廠業績通常會保持穩健。而設備商更是供應鏈中最後知後覺的一群、痛覺傳導最慢，但目前關稅戰的不確定性，已經讓各家廠商繃緊神經。
BIS已啟動依據1962年《貿易擴張法》（Trade Expansion Act）第232條展開的國家安全調查，對象涵蓋進口的半導體、半導體製造設備（SME）及其衍生產品。根據公告，商務部將於5月7日前徵詢完美國大眾意見，半導體相關關稅措施即將正式出爐。
一位不具名的國際設備商主管私下表示，前幾年因美國針對中國先進晶片和相關製造設備進行出口管制措施，雖造成一些影響，但還在可以接受的範圍內。半導體關稅會怎麼定義?會不會同步進一步縮緊對中國出口管制?都充滿了未知數。
他認為，不管國際環境怎麼變化，台積電的技術領先、具有不可取代性，轉嫁能力自然是最高，因此第一波所帶來的成本，一定會由設備商先含淚吞下，但這也不是完全沒有底線，後續則得重啟協商，能不能找到平衡點仍待評估，畢竟，「沒有企業會想做賠本的生意」。
他表示，現在真的沒人可以精準預測未來關稅會怎麼發展，因此也只能盡量照常度日。不過，半導體業投資龐大、每一天都在燒錢，關稅一日無法定案，等於廠商很難做長期生產規劃，而設備交期長達半年到超過一年都有，這段時間因供應鏈大亂所造成生產延遲成本，恐怕也會是一筆不容小覷的數字。
整體而言，在關稅未明之前，設備商多憂心忡忡，不過，有業者也指出，景氣本來就有循環、政策也不會十年如一日，科技創新依然得繼續向前行，加上半導體成為戰略物資後，各國在投資上只會強化，這也代表設備商具備長期硬性需求。短期來看，關稅戰可能會帶來陣痛，但只要有確定的政策可依循，供應鏈自然會找到出路，如何在不傷及筋骨之下，維持與客戶良好關係、共體時艱，仍然是最重要的考量。
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資料來源-MoneyDJ理財網