日系客戶新舊產品轉換、墨西哥廠稼動率下滑，皇田(9951-TW)上半年保守看

1月2日(優分析產業訊息中心) - 皇田(9951-TW)短期將因為日本客戶Camry以及Rav 4新舊產品轉換期間，使得訂單展望較為保守。根據公司預估，2024年營收只能微幅增長。

皇田工業(9951-TW)是一家全球汽車窗簾製造大廠，主要產品包括安全氣囊相關產品、遮物簾、天窗窗簾等汽車內飾產品。公司在台南、中國昆山和墨西哥等地設有生產據點，並在韓國首爾、荷蘭、英國、德國等地設有研發據點，以及在北美密西根州設有銷售和研發據點。

2023年全球汽車產量復甦，皇田(9951-TW)在今年上半年表現都能符合預期，不過到了第三季之後財報開始失色，主因墨西哥廠產能利用率下降，加上墨西哥貨幣強漲，使得毛利率遠不如市場預期，是獲利較去年同期衰退14%的主因。

由於中美地緣政治關係愈來愈複雜，客戶要求供應商就近設廠，皇田公司表示，新開的專案幾乎都是在墨西哥進行，原本在台灣廠生產的產品線，也都轉移至墨西哥廠供應。

墨西哥廠佔皇田2023前三季營收比重約15.3%，與去年同期17.4%相比反而有所下降，且處於虧損狀態拖累母公司獲利。

公司表示，訂單轉移週期導致生產不順，但在新接單部分則相對樂觀，公司預計下半年之後墨西哥廠的營收動能會因為Skoda、Tiguan、SantaFe的新訂單而加速。

在中國客戶方面，Toyota與Honda在中國的銷售不佳，且面臨新舊款世代交替，因此也無法彌補成長動能的空缺。

由於北美是公司第一大外銷市場，營收佔比35%，與第二大市場營收佔比33%的中國，這兩個市場要不是正在產能轉換週期，就是客戶產品轉換週期，短期較缺乏成長亮點。

在電動車客戶上，目前營收佔比將在今年(2024)達到10%營收佔比，2025年公司目標挑戰20%。