【美股研究報告】特斯拉 2024 年第 1 季交車數據黯淡，股價跳空下跌，150 美元成關鍵防線！
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特斯拉交車數據慘淡，大幅低於市場預估，股價跳空下跌
美國電動車龍頭特斯拉 (TSLA) 於 4/2 盤前公布 2024 年第 1 季交車數據如下：
產量：433,371 輛，季減 12% / 年減 1.7%，高於 Troy Teslike 預估的 429,954 ( 相差 0.8% )
Model S/X 共 20,995 輛，季增 15% / 年增 8.0%
- Model 3/Y 共 412,376 輛，季減 14% / 年減 2.1%
交車輛：386,810 輛，季減 20% / 年減 8.5%，低於 Troy Teslike 預估的 409,000 ( 相差 5.7% )
Model S/X 共 17,027 輛，季減 26% / 年增 59%
- Model 3/Y 共 369,783 輛，季減 20% / 年減 10%
特斯拉 2024 年第 1 季交車輛自 2020 年第 2 季以來首次出現年減的情況，且當時是受到疫情的影響，顯示特斯拉持續面臨電動車需求下滑及高利率挑戰，公司完成品 ( finished goods ) 庫存天數大幅跳升，從 2023 年第 4 季 15 天幾乎倍增至 29 天。
特斯拉的交車數據令市場大失所望，下表中列出各機構的預估，可以發現過往預估最準的 Troy Teslike ( 交車量預估平均誤差為 2.7% ) 也高估特斯拉交車量 5.7%，根據 Bloomberg 資料的市場共識則是高估 16.1%，如此低於預期的表現可能讓市場對特斯拉的獲利預估及評價遭受重擊，導致股價進一步承壓，4/2 公布數據當天特斯拉即先跳空下跌 4.9% 至每股 166.63 美元。
特斯拉 2024 年第 1 季營收及 EPS 持續遭到下修
特斯拉 2024 年第 1 季財報將在 4/19 公布，目前市場預估如下：
- 營收 235.8 億美元，季減 6.3% / 年增 1.1%，3 個月以來營收預估遭下調約 8%
- EPS 0.58 美元，季減 18% / 年減 32%，3 個月以來 EPS 預估遭下調約 16%
這次特斯拉 2024 年第 1 季財報除了觀察是否會再度低於市場預期之外，還需觀察 4/2 交車數據資料並未公布的 Cybertruck 第 1 季交付及生產量，以及各地區的銷量，尤其美國及中國兩大市場的變化，在豐田 (TM) 油電混合車及比亞迪電動車雙強競爭之下，對此兩大市場的衝擊有多大。
特斯拉基本面悲觀，觀察股價能否在 150 美元獲得支撐
展望未來，預期 2024 年第 2 季的交車數據也將呈現年減。這次的交車數據可說是驗證了降價策略對銷售的增長效果極為有限，並非長久之計，且有損財報表現，將進一步壓抑股價。
先前認為降價能刺激銷售量上揚，有利於蒐集數據，並鞏固其自駕業務的發展，但目前自駕業務對財報所能帶來的實際貢獻十分有限，且需求也未有明顯起色，特斯拉近期甚至還在北美推出新車限時一個月的 FSD 免費試用服務，透過促銷活動來刺激需求，顯然公司營運正處於黑暗時刻，黎明尚未到來。
需求問題與競爭問題是特斯拉現階段面對的硬傷，目前市場並不指望定價 25,000 美元的 Model 2 能夠帶來決定性的轉機，且預計要到明年末才會開始生產，遠水救不了近火。
【美股研究報告】特斯拉 2023 年第 4 季獲利倒退嚕，困難重重下 200 美元能否守住？一文中有提到，在基本面落於如此悲觀的局面下，200 美元的支撐將受到挑戰，跌破後的下個支撐落在 150 美元。目前特斯拉股價早已然跌破 200 美元，200 美元轉換成壓力，未來將觀察財報公布後股價是否能在 2023 年 4 月低點約 150 美元附近獲得支撐。
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