日本央行下週是否升息？解析日圓匯率動向！

2024年12月11日（優分析產業數據中心）- 日本央行（BOJ）將於下週召開年度最後一次政策會議，會在美國聯準會的利率決策決議之後的幾小時後公佈。

因此，在歐美利差的環境下，使得這次的會議特別受到市場關注。

日本央行會升息嗎？

自今年3月結束負利率政策並在7月將短期利率目標提高至0.25%後，日本央行多次釋放若工資和物價如預期增長，將再次升息的信號。目前內部普遍認為將利率進一步上調至0.5%的條件逐漸成熟，因為經濟持續溫和擴張，工資穩步上升，且通膨已連續超過兩年高於2%的目標。

然而，最近日圓的上漲（反彈）又削弱了日本國內通膨的壓力，加上對美國新政策不確定性的擔憂，目前決策者似乎並不急於立即採取行動。

日本央行是否會在12月升息，或將決策推遲至明年1月23-24日的會議，最終還是將取決於委員會對日本能否穩定實現2%通膨目標的信心程度。

那麼，日本央行政策委員的看法如何？

日本央行委員對升息時機的表態相對謹慎。行長植田和男近日接受媒體採訪時表示，下一次升息已接近，但並沒有明確指示是否將在本月實施。偏鴿派委員中村豐明則出乎市場意料地表示，他不反對升息，但強調決策應依據經濟數據。

整體而言，日本央行對於在明年3月前升息持較大共識。

市場與分析師對升息的預測也與官員的想法相似，根據路透社的調查，約一半經濟學家認為日本央行將在12月升息，而高達90%的受訪者預測，央行將在明年3月底前將利率調高至0.5%。

也就是說，投資者和交易者認為日本央行在12月升息的可能性相對較低，僅有約30%的機率。

市場可能的反應

如同上述，歐美的利差會是市場的關注焦點，可能引發日圓匯率及債券殖利率的波動。如果日本央行升息，可能推動日圓升值；若保持利率不變，則可能導致日圓走弱，但市場若迅速預期明年1月升息，日圓貶值幅度或有限。

投資者應關注什麼？

無論是否升息，行長植田和男的會後新聞發布會將提供有關未來政策方向的重要線索。若日本央行維持利率不變，植田可能採取偏鷹派的言論，以避免日圓過度貶值；若決定升息，他可能表態謹慎，暗示未來政策步伐將視數據表現而定。

此外，日本央行還將發佈對過去25年來非傳統寬鬆工具利弊的審查結果，這象徵其逐步結束大規模刺激政策的步伐。預期報告將得出結論：利率調整仍是應對經濟停滯的最佳工具。

推敲未來路徑

如果本次意外升息，日本央行可能選擇在明年4月前維持觀望，以便充分觀察政策效果並結合屆時公佈的涵蓋至2027財年的季度經濟預測，對後續政策進行評估。

若不升息，市場焦點將轉向1月會議前的關鍵數據與事件，包括12月25日植田行長在經團連的演講以及明年1月14日副行長氷見野良三的公開活動。

即將發佈的地區經濟報告，可能進一步闡明全國工資增長的趨勢，為政策決策提供更多依據。