總經｜紐約聯準銀行最新報告：消費者通膨預期穩定，但經濟前景更悲觀！

2025年3月11日(優分析產業數據中心)

根據美國紐約聯準銀行（New York Fed）3月10日發布的報告，儘管消費者對未來通膨的預期變化不大，但對經濟前景的憂慮卻有所增加。

通膨預期大致穩定

根據該行最新的消費者預期調查，美國民眾對未來一年的通膨預期為3.1%，略高於1月的3%。此外，對未來三年和五年的通膨預測則維持在3%不變，而聯準會的目標通膨率則為2%。

儘管整體通膨預測維持穩定，但報告指出，民眾對食品、租金、汽油、大學學費和醫療費用的價格增長預期有所上升，且未來一年房價預計將上漲3.3%。此外，通膨不確定性也有所提高。這與近期其他報告顯示的通膨預期上升趨勢有所不同。

紐約聯準銀行最新消費者通膨預期

● 未來一年的中位數通膨預期 ● 未來三年的中位數通膨預期

圖片來源：路透社 圖中可以看出通膨預期回歸至接近歷史平均水平（約3%）。即儘管某些物價仍面臨上漲壓力，但整體通膨預期並未大幅變動。

消費者對未來財務狀況的悲觀情緒加重

紐約聯準銀行的報告指出：「2月份，民眾對未來一年的財務狀況表現出更大的悲觀情緒」，並且失業率、違約率及信貸可獲得性的預期均明顯惡化。

儘管受訪者對當前財務狀況的評價變化不大，但未來一年的財務展望大幅惡化，預期經濟狀況變差的人數達到自2023年11月以來的最高水平。

就業市場預期轉趨悲觀

根據報告，消費者認為未來一年內失業率上升的可能性達到自2023年9月以來的最高點。同時，民眾預期辭職意願下降，並認為找到新工作的難度增加。

在信貸狀況方面，調查顯示，相較於一年前，現在獲取貸款的難度更高。此外，未來發生債務違約的可能性已達到自2020年4月以來的最高水平，其中40歲以下和沒有大學學歷的群體影響最為顯著。

政策不確定性影響經濟預期

該報告發佈之際，市場對美國經濟未來的不確定性日益升溫，特別是川普政府推行的貿易關稅政策影響加劇。經濟學家普遍認為，這些政策若持續下去，將可能導致通膨進一步上升、經濟成長受壓抑，並推高未來的失業率。

這種環境讓聯準會面臨重大挑戰，因為聯準會原本預計在今年內進一步降息，但如今卻可能需要在通膨升溫與經濟疲軟之間尋找平衡，這使得政策選擇變得更加複雜。

聯準會官員對通膨預期的看法

聯準會對通膨預期的數據一直高度關注，因為決策者認為這對通膨現況有著重要影響。上週，一些聯準會官員對近期調查顯示的通膨預期上升持保留態度。

♦️紐約聯準銀行總裁 John Williams 在週二表示，目前通膨預期的上升主要是「短期擔憂」，而非長期趨勢。

♦️聯準會理事 Christopher Waller 在週四則表示，雖然他仍認為聯準會有降息的空間，但他更信賴市場定價數據，而非調查數據。他指出：「市場並未定價任何長期的嚴重通膨風險」，即便考慮到關稅影響，市場仍將其視為價格水準的變動，而非長期通膨壓力。

這些發言顯示，儘管消費者對未來的通膨預期有所上升，但聯準會內部仍對此持謹慎態度，並強調短期與長期通膨壓力的區別。

整體來看，紐約聯準銀行的報告顯示，美國民眾雖然對通膨的長期預期保持穩定，但對未來財務狀況與就業市場的憂慮卻顯著上升。