9檔法人精選基金，專家評論及操作建議大公開

能成為法人精選中的精選，這9檔基金自有其被看重的特色，以下是綜合「安聯四季雙收入息組合基金」經理鄭宇廷、「群益全民成長樂退組合基金」經理林宗慧、「國泰2049目標日期組合基金」經理廖維苡對這9檔基金的評論，供投資人挑選時參考。

*PIMCO多元收益債券基金 *

信評A卻有高收益債的收益

特性

● 本檔基金整體信評為A。

● 其評比指標（Benchmark）成分為3分之1投資等級債、3分之1高收益債、3分之1新興市場債，代表買這檔基金就等於買了全球信用債，且配置較均衡，基金可同時持有非美元計價的固定收益標的及貨幣。

績效與風險

● 管理團隊有非常強的債券投資能力，基金整體信評為A，但收益率卻與高收益債相當，甚至可以勝出。波動度則比高收益債、新興市場債低，接近投資等級債，可視為低波動度的高收益債券基金。

● 重視風險控管，績效穩健。

● 總資產規模（各級別合計）約台幣2.3兆元，具規模效益，可降低避險成本。

● 主要風險在於有效存續期間。目前5年多，當殖利率大幅上揚（升息週期）或利差大幅擴大時（例如阿根廷、巴西、土耳其、中美貿易戰等事件導致風險意識高漲），該檔基金會下跌，但跌幅相對低。

投資說明

● 基金管理費1.6%，高於其他複合債債券基金，約與股票型基金相當。但即使費用較高，績效排名仍在同類型基金中數一數二，不負投資人所託。

● 一般投資人可以投資的級別有E類級別與M類級別，E級別是每季配息，M級別為每月配息。

● 配息又分一般配息與強化配息，前者是收益扣除相關費用後再分配給投資人，後者是收益未扣除相關費用，直接分配給投資人。

● 截至2019年10月底資料，配息級別的年化配息率為E級別2.98%、M級別2.84%、M級別收息強化4.55%。

操作建議

➊ 可列為核心配置長期持有。 因具有多元債種收益來源，已層層分散單一風險，波動相對低，績效穩健。

➋ 趁風險事件發生時加碼。若因獲利調節賣出，建議仍應持有部位，不要完全賣出。

*PIMCO全球投資級別債券基金 *

收益優於公債又具公債防禦特性

特性

● 主要投資於全球投資等級公司債。

● 採多元配置，橫跨不同產業、發債機構與地區等，真正做到分散配置。

● 目標為潛在收益優於政府公債或當地企業債，同時又能維持政府公債的諸多防禦特色。

績效與風險

● 投資等級債券於買進持有目的下，固定報酬來自穩定息收，資本成長空間較有限，波動度與成本將為報酬減項因子，波動度越低，越有利於報酬表現。

● 長期的績效與波動度表現皆穩定。

投資說明

● 一般投資人可投資的級別有E類級別與M類級別，E級別是每季配息，M級別為每月配息。

● 配息又分一般配息與強化配息，前者是收益扣除相關費用後再分配給投資人，後者是收益未扣除相關費用，直接分配給投資人。

● 截至2019年10月底資料，不同配息級別的年化配息率分別為E級別2.37%、M級別2.48%、M級別收息強化3.98%。

操作建議

➊ 定期定額投資。 2019年投資級債表現佳，以現在位置，建議定期定額投資較適宜。

➋ 市場、債種應多元分散。若要當作核心配置，長期持有，建議各市場、債種越多元分散越好。

➌ 先了解各市場配置比重。台灣核備可銷售的全球投資等級債32檔，雖名稱都是全球投資等級債，但各家操作風格不盡相同，有些美國比重高，有些歐洲比重高，投資人買進前要先弄清楚該檔基金的各市場配置比重。

➍ 買累積級別。本基金零售級別費用率高，因配息率固定，報酬較不顯著，建議買累積級別，總報酬率較有感。

*Invesco那斯達克100指數ETF *

持有科技、生技重量股 攻擊動能佳

特性

● 追蹤那斯達克（Nasdaq）100指數，投資標的包含Nasdaq市值前100大的非金融公司，其中逾98%的持股位於美國，產業分布則主要為科技（62.2%）、週期性消費品（21.34%）、醫療保健（7.57%）、非週期性消費品（4.52%）。

● 最大宗科技產業都集中在此，為科技、生技與成長型類股的集合，相對於一般科技股票型基金可能重押某幾檔個股，QQQ相對分散。

● 長期而言，成長型產業，如科技、生技等皆為美股領頭羊，投資QQQ，等於投資美股最精華的標的。

● 至2019年9月底，日平均成交量居全球ETF第2大，並在大型成長類型基金中，獲晨星5顆星評等。

績效與風險

● 截至2019年9月底，在Lipper大型藍籌成長類型基金中，過去10年與15年的績效排名皆處於前1%。

● QQQ在2019年漲幅近30%，波動度約20%，均優於S&P 500的23%漲幅、波動度約18%。

● 買QQQ可用相對低的成本，來取得美國科技、生技、成長股的部位，CP值高。

投資說明

● 台灣投資人可直接到國外開戶交易，或透過銀行的財富管理、證券商的複委託來買賣。

● 富邦Nasdaq-100 ETF（00662）與QQQ一樣追蹤Nasdaq 100指數，且在台灣掛牌，為台幣計價，投資人可以透過證券戶頭直接買賣。

● 投資人以00662取代QQQ，優點是交易方便，缺點是費用較高，管理費與保管費合計高達0.51%，QQQ僅0.2%。理論上兩者績效差距為總費用率與匯率，可以此評估00662是不是與QQQ的績效表現一致。

● 建議投資人要持續觀察追蹤誤差、折溢價情況，若追蹤誤差大或折價多，代表績效不佳。

● 買賣時，須注意每日盤中交易量、買賣價差，以及每一價位掛出的量，確保可在盤中有效交易，不會被買賣價差的異常吃掉應有的報酬。

操作建議

➊ 適合積極型投資人。

➋ 穩健型操作應與S&P 500搭配。穩健型投資人可持有，但建議與S&P 500搭配。

➌ 買黑不買紅。列為長期投資的核心部位時，建議買黑不買紅，或下跌時加碼。

*iShares Edge MSCI全球最小波動率ETF *

低波動報酬長期優於大盤 為防禦部位

特性

● 追蹤MSCI All Country World Minimum Volatility Index，是控制波動度的一檔ETF。

● 成分股中成熟市場占比較新興市場高，其中美日占比逾6成，歐洲偏低。產業則側重金融、公用事業、電信、非景氣循環消費，減持科技。

績效與風險

● 於大跌時，跌幅較少，回復時就不需要漲多，長期之下，低波動ETF的表現會優於評比指標和大盤。

● 其低波動特性可用於控管整體投資組合的下檔風險，為投資組合中的防禦性部位。

投資說明

● 台灣並沒有類似的ETF掛牌，投資人可直接到國外開戶交易，或透過銀行的財富管理、證券商的複委託來買賣ACWV。

操作建議

➊ 適合保守型投資人。

➋ 長期持有。可列為長期投資的核心配置，操作方式為買進持有。

Vanguard標普500指數ETF

全球費用最低的S&P 500 ETF

特性

● 追蹤S&P 500指數，而S&P 500指數的成分股主要是大型績優股，占美股市值的80%，足以代表美國股市。

● 買VOO等於買進整個美股，為想賺美股大盤報酬的基本配備。

績效與風險

● 在追蹤S&P 500指數的ETF中，內扣費用率最低，約0.03%。

● 績效緊貼追蹤指數，投資人可用最低成本來賺美股大盤報酬。

投資說明

● 台灣投資人可直接開國外證券戶交易，或透過銀行的財富管理、證券商的複委託來買賣。

● 元大S&P 500（00646）與VOO一樣追蹤S&P 500指數，在台灣掛牌，為台幣計價，投資人可透過證券戶頭直接買賣。

● 投資人以00646取代VOO，優點是交易方便，但費用較高，管理費與保管費合計高達0.61%，遠高於VOO的0.03%。理論上兩者績效差距受總費用率與匯率影響，可以此評估00646的表現是否與VOO一致。

● 若追蹤誤差大或折價多，代表績效不佳。

● 買賣時，須注意成交量、買賣價差以及每一價位掛出的量，確保在盤中能有效交易，不會被買賣價差的異常吃掉應有的報酬。

操作建議

➊ 適合穩健型投資人。

➋ 買進持有。為投資組合中的美股基本配置。

安聯台灣科技基金

績效表現優異 台灣科技型基金首選

特性

● 鎖定台灣具全球競爭力及成長動能的高科技主流類股，融合基本面與技術面的紮實研究基礎，追求科技產業高度發展的獲利契機。

● 首重具中長期趨勢的成長股，同時關注因國際局勢變化造就的轉單受惠者，從中尋找趨勢，伺機而動。

● 適時運用現金水位調整及期貨避險工具，降低基金波動風險，創造超額報酬。

● 得獎次數多。

績效與風險

● 成立近20年，各期間績效多名列同類型第1，短中長期績效皆表現穩定。

● 下檔風險控管靈活，必要時可能大幅提高現金，或使用期貨避險。

操作建議

➊ 可列為核心配置。基於半導體、5G手機、穿戴裝置（如無線藍芽耳機）、中國科技廠去美化等大趨勢有利台灣科技產業，以及台股產業中科技股權值較重，台股科技型基金可做為核心配置。

➋ 定期定額投資。科技產業波動較大，建議採定期定額方式投資，或委由組合型基金經理人代為管理。

美盛凱利美國大型公司成長基金

長期績效贏過S&P 500指數

特性

● 追蹤羅素1000成長指數，成分標的以成長股、大型股（市值50億美元以上）為主，多為各產業龍頭、領導者，為一成長型指數。

● 該指數與S&P 500指數的差異為科技股占比較S&P 500指數高逾1成，金融股則低逾5%。

● 該基金的70%資產淨值集中投資於美國大型股。核心持股主要為個別產業中具備全球營運規模的領導廠商，以及具備長期經營績效的公司。

● 投資的標的約50檔，持股相當集中。

● 得獎次數多。

績效與風險

● 從長期績效表現看，羅素1000成長指數優於S&P 500指數，即成長型打敗了一般型。

● 績效排名並非同類型第一，也未打敗評比指標，但相較其他美國基金的高波動度有時讓人無法忍受，該檔基金波動度控管佳，長期表現較S&P 500指數穩定，讓經理人抱得住。

● 該基金標的主要分成3類：循環型股（如汽車股特斯拉）20%、穩定型股（如醫療保險類、有線電視等）50%，具穩定現金流，以及特定型（如亞馬遜、臉書等）30%，具攻守兼備優點。

投資說明

● 台灣核備的配息型為年配，但該基金至今並未真的配息給投資人，皆為滾入再投資。

操作建議

➊ 可列為核心配置。本基金持有科技、醫療保健類股約4成，若看好這2大產業長期潛力，可列為核心配置。

➋ 可用於存退休金。具成長性但波動度相對低，若以長期準備退休金的角度來看，該基金可有效累積資產。

➌ 建議買進持有。

摩根環球企業債券基金

管理費較同類型基金低廉 長期績效佳

特性

● 瞄準全球績優大型企業發行的投資等級債券，且以成熟市場為主。

● 持債數超過1,000檔（持債數會隨市場現況而調整），風險高度分散且降低波動。

● 對美元做避險，只參與債券機會，不參與匯率波動。

績效與風險

● 基金規模在同類型基金中相對大，管理費較同類型基金低，為0.8%，長期績效表現則多位於前25%。

● 配息比美債、德債、日債優。

● 存續期間較長，於利率下跌期間資本利得空間較大。

操作建議

➊ 可與公債搭配。若與公債齊列為債券配置中的核心部位，可以較低波動度享有較公債更優的報酬率。

➋ 買進持有。

摩根環球高收益債券

波動控管佳 淨值恢復能力快

● 聚焦美國，占比逾9成。

● 不重押單一債，收益多元且分散風險。

● 低持CCC與未評級債券。

績效與風險

● 於過往高收益債市波動大時，波動控管較同類型優，淨值恢復能力也比較快。

● 管理費較同類型基金低，為0.85%，長期績效表現不差。

操作建議

➊ 納入債券組合中。美國高收益債券收益較歐洲高收益債券優，且流動性佳，可列入債券組合來拉高收益。

➋ 定期定額買進。逢市場大修正時，可再加碼。

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