華爾街前瞻｜輝達財報成華爾街關注焦點，美國長債殖利率升破5%、債務問題引發市場震盪

2025年5月25日（優分析產業數據中心）- 美國股市正面臨多重壓力，長天期公債殖利率飆升與美國政府債務擴張導致市場情緒緊張。隨著投資人擔憂通膨與財政政策走向，本週即將公布財報的人工智慧晶片龍頭輝達Nvidia(NVDA-US)，成為市場關注的焦點。

美國30年期公債殖利率於本週一度突破5%，創下自2023年底以來新高，引發股市回調。標普500指數在2月創下歷史新高後，已下跌超過5.6%，2025年迄今則累計下跌1.3%。

除了債市波動外，川普政府近期的貿易與財政政策也進一步衝擊市場。美國現任總統川普日前揚言對歐盟商品加徵50%關稅，並針對未在美國製造的iPhone提議課徵25%關稅，進一步升高美歐與美中之間的貿易緊張。

在財政政策方面，由川普領導的共和黨掌控的美國眾議院於週四通過了一項稅收與支出法案，預計未來十年將為聯邦債務增加約3.8兆美元，使得美國總債務將進一步上升，現已達36 兆美元。信評機構穆迪（Moody's）因擔憂債務情況惡化，已調降美國主權信用評等，引發投資人警覺。

輝達成AI熱潮指標，本週財報攸關市場信心

市場焦點將在週三轉向輝達的第一季財報。身為市值排名全球前列的科技企業，輝達近年憑藉人工智慧晶片帶動營收與利潤爆發式成長，自2022年底至2024年底期間，股價飆漲逾1,000%。然而，截至目前為止，輝達股價在2025年已下跌約2%。

分析師普遍預估，輝達第一季（財報年度）營收將達432 億美元，年增率可望達到66%，盈餘可望年增45%。輝達也是最後一家公布財報的「七巨頭」科技股之一，其表現將為整體AI與科技產業前景定調。

Horizon Investment Services執行長Chuck Carlson指出：「所有目光都集中在輝達身上。AI題材至今仍是推動市場的主軸，而輝達正處於這個主軸的核心。」

B Riley Wealth的首席市場策略分析師Art Hogan表示，隨著其他大型科技企業已陸續釋出AI相關支出計畫，輝達本週的財報有望進一步激勵市場對AI熱潮的信心：「輝達有潛力再次點燃市場對AI的熱情。」

地緣政治與中國市場影響輝達前景

除了基本面數據，輝達與中國市場的關係也是市場觀察重點。該公司上月曾表示，由於美國政府限制其H20 AI晶片對中國出口，將因此提列55億美元的損失準備。若貿易限制持續，對其營收與成長動能可能構成壓力。

Sarmaya Partners投資長Wasif Latif表示：「輝達的市值與受關注度使它成為市場情緒的風向球。眾多投資人將密切關注財報對股價的影響。」

利率與股市競爭關係升溫

美國10年期公債殖利率亦於本週升至2月以來高點，反映市場對利率前景的擔憂。隨著公債殖利率上升，企業與消費者的借貸成本同步增加，使股市的吸引力相對下降，特別是在固定收益資產變得更具吸引力的背景下。

Carlson補充：「從投資角度看，最大的風險在於利率繼續上升將與股票爭奪資金。如果這樣的情況延續，將對股市造成持續壓力。」

隨著財報季進入尾聲、政策與利率變因交錯，美股正處於關鍵轉折點。本週輝達的表現，將成為市場走勢的重要風向標。