惠普100%供內需，一路漲價今年營收攻高可期

MoneyDJ新聞 2022-08-05 12:05:35 記者林詩茵報導

國產(2504)旗下的矽酸鈣板廠商惠普(8424)，今年持續受水泥、紙漿等原料上漲影響，第3季再對客戶提出漲價訊息，法人估，惠普因此全年營收有望改寫史上新高，上看10億元大關，惟成本上漲、美元貶值，是否影響下半年毛利表現，將是觀察重點；若毛利率能居高走穩，則全年EPS可突破5元大關。

惠普是國內矽酸鈣板龍頭大廠，全台市佔率逾25%，並為100%供應內銷，過去在既有房屋裝修工程營收佔比約7成、新建案佔3成，然而在台商回流，公司積極搶進新建案市場，加上疫情干擾店面裝修需求，如今新建案的營收佔比已高達5、6成，裝修案則降至3成多。

觀察惠普上櫃10年來的營運表現，公司面對經濟景氣、不景氣彈性調整略，不景氣時新建投資少時，惠普即有店面換手頻仍、裝修需求較高的需求；而當景氣轉好，大樓、廠房、住宅新建需求增加，也會採取較積極的爭取專案動作。

因此，回顧過去10年，惠普的營收大致維持持續攀高態勢，期間進行舊產線整改、新線擴增，也因此在生產管理上展現優異的調度能力，毛利率持續提升，再加以面對成本上漲對客戶即時的價格調整，也撐住了上半年毛利率表現。

過去10年惠普的股利政策同樣呈現逐年攀升趨勢，公司的配發率上櫃之初約在6成多，如今也大方提升至9成多；累計10年來已配發現金股利達到31.8元/股。

業績展望部份，惠普7、8月持續調漲售價約1~3%，將反應在營收上，今年營收攻高無虞。而今年第2季營收2.79億元，改寫單季新高，法人估，若毛利率可維持31%的水準，則單季EPS上看1.4元，上半年EPS已達到2.6元。

法人認為，由於惠普的新工程案量已突破5成，訂單量成長無虞，全年營收將有機會正式突破10億元大關，惟下半年成本持續上漲、美元走強，是相對不利毛利率的因素，考驗經營團隊對客戶的轉嫁能力，若下半年毛利率能守穩29~30%，則全年EPS還是有機會順利站上5元大關，而明年度的股利居高仍可期。

(圖說：惠普董事長張世宗(右)、總經理倪勇(左)／資料照片)

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