【台股研究報告】波若威(3163)為光纖大廠，正迎下一波大多頭走勢!
波若威(3163)為台灣最大光纖被動元件廠
波若威成立於1998年，主要產品為光纖被動元件，包含光能量放大器、光波長分合產品、光量能分合產品和光纖連結產品等，主要應用於5G、數據中心、長途網、城域網、光纖到戶等三合一網路。波若威的主要生產基地為台灣新竹和中國廣東中山廠，銷售地區以美國為大宗，其次為歐洲、亞洲。而波若為主要的競爭優勢在於其光纖被動元件產品線更為寬廣，且性價比較同業更為優異，而波若威的主要客戶皆為全球知名大廠，於光纖產品線中佔有一席之地，於同業中具有較強的成長動能。
波若威第二季EPS達2元，創歷史新高表現
波若威第二季累計營收達9.62億元、季增35.7%，毛利率24.9%、大幅季增7.8ppts，稅後淨利為1.5億元、季增226%、年增782%，單季EPS達2元，創歷史新高表現，單季就超越2021年全年1.09元的表現。營運大幅成長主要受惠於整體電信、數據市場回溫，2021年為光纖網路市場的週期性低點，電信市場投資意願低弱。2022年隨著歐美大力發展基礎建設，積極升級光纖網路、寬頻連線市場，新技術架構的發展，整體產業加速發展，帶動波若威整體營運大幅成長，創下單季歷史新高的好表現。
光纖被動元件加速布建，下半年成長動能續強
展望下半年，波若威的主要產品線光纖被動元件成長動能強勁，三大應用需求加速成長，包含數據中心400G、800G產品、下世代的PON以及下世代CATV。數據中心的部分為今年的主要成長動能，尤其看好400G的產品線，數據中心設備升級400G成為主流，預期今年成長幅度將超過三成。整體而言，隨著產業趨勢回升，歐美地區積極升級基礎建設，預估波若威2022年全年EPS為7.5元。
波若威為景氣循環股，正開始下一波多頭走勢
資料來源:CMoney
觀察波若威近三年股價走勢比對EPS圖，可明顯發現波若威為景氣循環股，約略每2-3年會經歷一次景氣循環。而波若威前一次的循環中，隨著EPS大幅年成長達2100%，激勵股價多頭走勢由最低點20元大漲至68元，波段漲幅近350%。而後隨著產業循環，波若威近兩年回檔盤整，EPS年成長率也顯著下滑，而22Q1年EPS年成長率回正，並在第二季爆發，股價也在近期突破波段高點，正式迎來下一波景氣循環的爆發期。
波若威近半年盤整完整，有利後續走勢
資料來源:CMoney
波若威於四月成交量開始小幅增長，重回市場目光，並於42元與58元間盤整震盪，而後於六月開始成交量顯著放量嘗試突破，但遭遇獲利了結賣壓，突破失敗後回檔整理，回檔整理期間成交量顯著下降，並短暫跌破了支撐線，此走勢有利清洗掉信心不足的浮動籌碼。此外，成交量於此時來到近期最低點，顯見多數投資人已不願出脫手上持股，浮動籌碼已被清洗乾淨，隨後成交量開始上升，股價也隨之上漲，並於昨(8)日帶量突破壓力線，正式開啟多頭走勢。
波若威近期突破波段高點，有望複製歷史走勢
資料來源:CMoney
波若威近期股價挾帶歷史天量30000張突破前高，而觀察歷史股價的位階，前一次多頭走勢時，波若威波段漲幅達到約半年線的兩倍，整段多頭走勢維持約五個月。而觀察近期股價走勢，波若威股價於六月開始蠢蠢欲動，成交量顯著放大，並於近期帶量突破波段高點，目前股價約位於半年線133%，對照歷史走勢判斷，預期此波多頭走勢才正要起步，且近期網通展業吸引大批資金青睞，整體族群表現遠優於大盤，而波若威漲勢目前略遜於同族群，後續有望走出補漲行情，複製歷史走勢達到半年線兩倍價格，投資建議為買進。
結論與建議
波若威第二季EPS達2元，創下歷史新高表現，主要受惠於整體產業回溫，營運大幅成長。觀察股價走勢，可發現波若威為景氣循環股，前次的循環中，波若威波段漲幅達350%，達到半年線2倍的價格。近期波若威帶量突破壓力線，正式開啟多頭走勢，對照歷史走勢，目前位階為半年線133%，推估此波多頭走勢才正要起步，且近期整體網通族群受資金青睞，波若威表現略遜於同族群，後續有望走出補漲行情。整體而言，CMoney預估波若威2022年EPS為7元，考量整體產業趨勢樂觀，且參考歷史走勢，目標價為90元，投資建議為買進。
資料來源:CMoney
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