存金融股，若只看「殖利率」會有什麽問題？夏韻芬：殖利率愈高不代表賺愈多，報酬率才是重點

Q：最近台股下跌，我想進場存金融股，而我發現很多人會看「殖利率」這項指標來做存金融股的篩選指標，想請問殖利率該怎麼計算？殖利率愈高愈好嗎？（網友霏霏）

A：「殖利率」過去常用來表示債券到期後的「利息報酬率」，但現在投資人喜歡拿來計算股票殖利率。若單純以配息額來計算「股票殖利率」（（配息額／股價）×100%）會面臨2個問題。

1.「填息」才是真正獲利
首先是股價是會波動的，殖利率並非定值。而除權息後股價會下跌出現「除權息缺口」，必須完成填息後才算是真正賺到，若未填息，就是股民常說的「賺了股息、賠了價差」。

2.殖利率愈高不代表報酬愈好
至於你提到的殖利率計算問題，以開發金（2883）為例，2022年5月6日的股價17.45元、現金股利1元，計算現金殖利率為5.73%（＝（現金股利1元／股價17.45元）×100%）。但當股價下跌，即分母變小時，現金殖利率就會變高，因此殖利率愈高並不代表愈好，還是得看報酬。

另一個例子是玉山金（2884），今年除了配息外，還有配股，故兩者的殖利率應分開計算較準確。若同樣以5月6日為基準，股價31.8元、配息0.67元、配股0.67元，現金殖利率為2.1%（＝（現金股利0.67元／股價31.8元）×100%）。而配股0.67元的意思是當你持有1張（1,000股）時，除權息後會拿到67股，這時手上玉山金的「除權息參考價」是29.17元（＝（股價31.8元－現金股利0.67元）／（1＋股票股利0.67元／10））。因此拿到配股後的市值額為1,954元（＝67股×除權息參考價29.17元），最終獲利為2,624元（＝現金股利670元＋配股價值1,954元），兩者加總才是最後所領到的全部股利。

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小檔案＿夏韻芬

◎學歷︰政治大學EMBA、輔仁大學社會學系
◎經歷︰非凡財經台《當代理財王》節目主持人、董氏基金會健康雜誌總編輯、《工商時報》、《中時晚報》撰述委員
◎現職︰中廣《理財生活通》節目主持人、三立《HOLD住財富好韻來》節目主持人