這不是QE！鮑爾：FED將會逐步增加儲備供給

MoneyDJ新聞 2019-10-09 06:56:45 記者 賴宏昌 報導

聯準會(FED)主席鮑爾(Jerome H. Powell，見圖，圖片來源：NABE推文)10月8日在美國科羅拉多州丹佛市所舉行的全美商業經濟協會(NABE)第61屆年會上發表演說時指出，儲備餘額是FED資產負債表中負債方面的幾個項目之一，隨著時間的推移、這些負債(尤其是在外流通貨幣)的需求不斷增加。
鮑爾說，隨著時間的推移、增加儲備供給或甚至只是維持在既定水準都需要FED去擴大資產負債表規模。
鮑爾1月30日在記者會發表開場談話時指出，儲備需求水準的預估充滿變數，但可以確定的是、危機後的金融環境下這種需求遠遠超過以往。
鮑爾10月8日指出，正如3月份關於資產負債表正常化聲明所提到，在未來某個時間點、FED將開始增加有價證券持有量以維持適當的儲備水準。鮑爾說，那個時間點已經到來。
鮑爾強調，基於儲備管理目的的資產負債表擴張不能與金融危機後實施的大規模資產購買計劃(註：通稱「量化寬鬆(QE)」)混為一談。他說，無論是近期技術性問題或FED為了解決問題而考慮購買的國庫券都不會顯著影響貨幣政策立場。
鮑爾指出，FED的貨幣政策目標是促進就業極大化和穩定價格，就價格穩定而言、FED的解讀是通膨接近2%的對稱目標。他提到，美國有利的就業與通膨展望正面臨風險、主要是來自全球事件發展。
過去一年半、世界多數地區的經濟成長放緩，貿易相關的不確定性、英國脫歐和其他問題給展望帶來了風險。鮑爾說，FED降低聯邦基金利率目標範圍50個基點正為展望提供支撐。他強調，FED將在每一次的會議依據數據去評估展望與危及展望的風險，並採取適當行動以支持經濟繼續成長、就業市場續強並推動通膨回升至2%的對稱目標。
鮑爾於9月18日利率決策會議後表示，貨幣市場的融資壓力在當週有所上升，有效聯邦基金利率在9月17日突破目標區間上緣。這些問題對市場運作和市場參與者雖很重要，但對經濟或貨幣政策立場沒有任何影響。
他當時說，隨著資金從民間部門流向美國財政部以支應企業稅支付款項和完成國庫券交割結算、上行壓力隨之浮現。為了因應這些壓力，FED在9月17日和18日進行了隔夜回購操作。這些暫時性的操作已有效紓解資金壓力、預估聯邦基金利率會回到目標範圍。
鮑爾10月8日指出，銀行體系中如果沒有足夠的儲備數量，即使是例行性的融資壓力上升也可能導致貨幣市場利率出現大幅波動。他說，這類波動會阻礙貨幣政策的有效執行，FED正在著手解決此一問題、不久後將會宣布逐步增加儲備供給的措施。
根據1月份做出的決定，FED的目標是提供充足的儲備以確保聯邦基金利率和其他短期利率的控制主要是透過設定管理利率而不是透過頻繁的市場干預來行使。
嘉實XQ全球贏家報價系統顯示，美元兌日圓10月8日貶值0.22%至107.04。美元兌日圓去年貶值2.71%、連續第3年走貶，今年迄今下跌2.33%。
黃金現貨價10月8日上漲0.93%至1,505.77美元，今年迄今上漲17.43%。
新聞主要原文出處
Data-Dependent Monetary Policy in an Evolving Economy
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