玉山金(2884)獲利新高，今年股息配發估1.3元起跳？董座黃男州：賺100元會發80元出去！

林韋伶

圖片 攝影：林韋伶 提供

玉山金（2884）於週三（2/26）召開法人說明會捎來好消息，玉山金2024年自結稅後淨利達260.8億元創下新高，獲利成長率20.1%，金控每股稅後盈餘（EPS）1.63元。在獲利創新高的條件下，股東是否有機會拿到比去年更高的股利？對此，玉山金董事長黃男州回應：「應該不會差太多」。

玉山金去年股東權益報酬率（ROE）10.66%、資產報酬率（ROA）0.68%；從子公司玉山銀行的成績來看，稅後淨利245.3億元、年成長25.4%，玉山證券淨利21.8億元、年成長68.8%，獲利皆創歷年新高。此外，玉山金控2025年1月自結淨利30.2億元，為歷年同期最佳成績。

去年獲利創新高，股利也可望跟進？黃男州給答案…

在股利發放的部分，黃男州解釋，由於前年股利配發率僅52%，去年出於補足的前年不足的思維，賺1.41元、配1.4元，配發率達99%，「玉山金控整體的配發率在80%左右，我們認為還算合適，就等於賺100元、發80元出去，預估未來這幾年都會以現金股利為主。」

黃男州也針對80%的配發率提出進一步的解釋。首先，玉山金希望透過獲利來支持成長，也就是獲利要隨著規模長大同步提升、EPS也要提升，才能夠回饋股東。第二，黃男州也分享，未來幾年將以現金股利發放為主，「最主要的原因是每次發股票股利股本就會增加，目前玉山金控的資本額是1599.58億元，在所有金控裡股本排名第4，但我們未來要繼續成長。」

在未來需要不斷成長的過程中，難免會遇到資本要擴大的時候，因此要預留空間，否則會把未來擴大的空間用掉；因此，在未來這幾年將以現金配發為主。若以玉山金2024年的EPS達1.63元來看，玉山金2024年的股利配發金額可預期將由1.3元起跳。

金融業吹併購風 黃男州：有機成長為主

對於金融業最近吹起併購風，被問到對於併購有哪些策略，黃男州分析，目前在銀行的部分，除非有很特殊的因素，在國內銀行版圖擴展的部分有賴有機成長，但在海外，沒有一個據點就沒有辦法出現有機成長，因此還是需要透過併購。

「並不是說玉山銀行在國內永遠都不會併購，但因為併購有時真的也是看時機、看對象，所以沒有絕對的。」黃男州這樣解釋。

另一方面，在壽險公司的部分，黃男州透露玉山金將積極評估近期開放的數位保險公司。明年就是保險公司接軌IFRS的時程，「對很多的保險公司來說，既是機會也是挑戰，我們會仔細看未來發展趨勢、觀察時事變化，評估是否有擴張版圖的機會」。

川普關稅大刀不是大問題 陳茂欽：俄烏戰爭後是否衰退值得關注

至於媒體問到美國總統川普上任後，對金融也可能產生哪些影響？玉山金控總經理陳茂欽先是分析，2024年是驚奇的一年，從年初大家沒有那麼樂觀，到後來第二季表現比第一季好、下半年表現比上半年好，「去年是大家豐收的一年」。

但隨著美國總統大選結果底定，金融市場就開始震盪，陳茂欽笑稱：「他就任後，大概創下美國總統在最短任期時間內，做了最多的事情。」陳茂欽預估：「從去年的11月到今年的上半年，很可能是震盪的半年，但下半年可能就會柳暗花明。」

在關稅的部分，儘管關稅對產業的影響很大，對個別國家的外貿影響確實存在，但陳茂欽認為，關稅對物價的影響「不會那麼大」。

陳茂欽進一步分析：「畢竟它是一次性的調整，更重要的是在2018年的中美貿易戰爭也顯示，雖然大部分關稅都由美國廠商吸收，但最後反映在物價上面是微乎其微，影響並沒有想像中大。除非它這次關稅的幅度非常大，但目前看起來比較像一個手段，而不是目的。」

相較來看，陳茂欽比較擔心的反而是俄烏戰爭結束後的影響。他分析，美國南北戰爭以來，「只要戰爭結束，通常景氣會變得比較不好，不好到什麼地步，那要看戰爭結束的速度與方式」。

自二次大戰以來，由於戰爭對景氣會有較負面的影響，預估影響在下半年可能更明顯發酵。因此，陳茂欽預估，當各國都在觀察美國的政策影響時，貨幣政策調整的機會會偏低，「除非是個別國家有它特殊的考量，比如說像日本、南韓，如果沒有必要的話，大家應該都會先評估一段時間，也就是說降息的機率會比較低一點。」

財管、信用卡淨手收成長 2025年可望維持雙位數成長水準

玉山長期穩健成長，金控、銀行總資產均突破4兆元，自2017年達2兆元後規模倍增，年複合成長率逾10%。2024年玉山銀行存、放款增量皆為銀行同業前3名，總存款年增10.5%、總放款年成長12.1%，其中外幣放款成長19.7%。中小企業放款成長8.2%，連續5年信保金質獎第一名，也是中小企業永續轉型諮詢的首選夥伴。資產品質長期良好，逾期放款比(NPL)為0.14%，備抵呆帳覆蓋率868.9%。

2024年淨手續費收入281.5億元年成長30.8%，第4季單季淨手收76.3億元，均為最佳成績。財富管理全年淨手收134.9億元，年增44.8%，基金、保險手收分別成長101%、17%，其中保險連3年雙位數成長。玉山銀行信用卡全年淨手收成長9.4%，簽帳金額成長12.7%一舉突破6,000億元，有效卡月均消費突破1萬元，流通卡數748萬張為國銀第3。

玉山銀行海外營運，海外分、子行稅前獲利突破100億元，稅後淨利成長13.4%，合計貢獻銀行獲利32.2%，整體海外分行獲利排名國銀第2，獲利及風險控管能力皆佳。國際佈局方面，現於11個國家地區有33處營運據點，並已獲金管會同意申設加拿大多倫多分行、印度孟買分行、美國達拉斯辦事處，持續拓展跨境服務網絡。

更多今周刊文章
曹興誠欠捐清大1500萬？「捐錢是情份，不捐是本分」！一張圖說真相，聯電前總經理親揭是「它」捐的
1個理由，出清00919！大俠武林：我手上的高股息已降到很低，「2025年5檔黑馬ETF口袋名單」撿便宜時機曝光