運動服飾｜Lululemon 財測不如預期！消費降溫＋關稅壓力，股價暴跌 10%

2025年3月28日(優分析產業數據中心)

Lululemon (LULU-US) 週四表示，經濟不確定性讓消費者開始省錢不敢亂花，所以像他們這種價格比較高的運動休閒服飾，銷售也跟著變差。再加上美國政府對中國和墨西哥的進口商品加了新關稅，讓公司成本變高，這些都讓他們今年的營收和獲利預測低於市場預期。消息一出，公司股價在盤後交易中下跌 10%。

Lululemon 指出，關稅對全年財測帶來 20個基點的負面影響。他們也不是唯一受影響的公司，像沃爾瑪（Walmart）及其他企業也都表示，美國總統川普的新關稅將損害其業務表現。

Lululemon 是台灣供應商儒鴻(1476-TW)的主要客戶之一，因此這次 Lululemon 調降財測、面臨銷售壓力，也可能對儒鴻的業績帶來影響。

消費者不敢花錢，競爭又變激烈

Lululemon 執行長 Calvin McDonald 表示：「現在大家越來越擔心通膨和經濟，所以花錢變少了。我們看到整個美國服飾市場第一季的人潮都在減少，我們自己的店也是一樣。」

除了經濟問題，公司還面臨強勁的市場競爭。他們最近雖然有推新產品，但效果不如預期，無法吸引更多顧客。相反地，新興品牌 Alo Yoga 和 Vuori 的設計更潮更符合流行，越來越多人轉而去買他們的商品。

財報數字怎麼看？預測不如預期

📌 Lululemon 預估 2025財年的營收為 111.5億-113億美元，低於市場預期的 113.1億美元。

📌 該公司預估全年稀釋後每股盈餘為 14.95-15.15美元，低於市場預期的 15.30美元。

📌 第四季同店銷售成長 3%，低於市場預期的 4%。其中，美洲市場的表現持平，沒什麼成長；中國市場則表現亮眼，同店銷售年增 26%。

Jefferies 分析師表示：「美洲地區第四季的業績跟去年一樣，沒有成長，而且庫存還在增加，對 2025年的展望也不太樂觀。整體來看，Lululemon 的成長動能正在減弱，要讓營收和獲利繼續上升會比較困難。」

第四季還是有亮點，年末銷售季撐起業績

雖然整體前景不太理想，但 Lululemon 第四季還是有些好消息。季度營收為 36.1億美元，高於市場預期的 35.7億美元，主要是受到聖誕假期等年末銷售旺季的帶動。

另外，每股盈餘為 6.14美元，高於市場預期的 5.85美元。