關稅｜中美貿易戰升溫，陷入經濟消耗戰之際，中國還有勝算嗎？

2025年4月9日(優分析產業數據中心)

隨著美國總統川普對全球商品實施更高進口關稅，中美貿易衝突急速升溫。這波關稅不僅針對中國，也波及像越南等中國生產基地外移的國家。中國則以對等關稅回擊，雙方陷入一場難以短期解決的經濟「消耗戰」。
一位中國政策顧問表示：「誰先妥協誰就輸了，這是一場比誰能撐更久的博弈。」
但這場對抗的核心問題是：中國有勝算嗎？

中國面臨的戰略限制有哪些？

1️⃣市場替代效應有限：

中國雖嘗試拓展亞洲與歐洲市場，但這些區域的市場規模遠不如美國，且自身也受到全球關稅與經濟放緩的影響，不見得願意接納更多中國商品。

2️⃣人民幣貶值風險高：

貨幣貶值雖可降低出口價格、緩解關稅壓力，卻可能導致資本外流與外國投資信心下滑，中國至今僅容許人民幣有限貶值，顯示顧慮頗多。

3️⃣刺激政策代價沉重：

補貼、退稅等政策恐加劇產能過剩與通縮壓力，也不利中國持續進行產業升級。

4️⃣關稅反制空間有限：

美中貿易不對等，中國對美出口為進口的三倍，即便對美徵稅，影響力仍有限。

「精準打擊」是否成為中國王牌？

儘管整體經濟工具受限，中國仍具備「精準反制」能力。例如：

🔺將稀土列入出口管制清單，影響美國國防與高科技產業。

🔺阻止TikTok美國業務出售，利用技術出口許可制度作為談判籌碼。

🔺對部分美國企業實施制裁，並擴大「不可靠實體清單」。

復旦大學學者Wu Xinbo指出：「中國現階段優先考慮的是保持克制，其次是採用不對稱手段，例如出口管制，這些都屬於『精準打擊』。」

※不可靠實體清單是中國商務部於2019年設立的一項制度，其目的是針對「損害中國國家主權、安全或發展利益」的外國企業、組織或個人，採取限制性措施。

政治抗壓力，中國具有優勢？

儘管經濟層面處於劣勢，中國在政治層面可能擁有優勢。與美國國內的示威抗議與媒體監督不同，中國內部高度控管訊息，能有效壓制社會不滿情緒。此外，習近平政府亦可推出財政與貨幣刺激方案，以穩定經濟與民心。

香港大學財務教授Zhiwu Chen強調：「這場戰爭最終比的，是誰能更有效管理國內社會的能力。川普面臨選舉與輿論壓力，而中國幾乎沒有這層限制。」

總結來看，中國短期內難以透過傳統貿易與經濟手段戰勝美國，但若拉長時間軸，其高度的國內控管能力、政策彈性與逐步強化的產業基礎，或許能讓其在「消耗戰」中爭取到更多主動空間。

然而，這場博弈的勝負並不單靠數字與制裁，更取決於雙方政府如何動員國內資源、調節民意與維持社會穩定。