學會股票本益比估價法，快速在股海中找到最賺錢的股票！
股市中估價的方法非常多種，包括帳面估價法、PEG估價法、股息估價法、本益比估價法等。
但是說真的要學會一個估價法並不簡單，以本益比估價法來說，你必須先學會一些基本面的財務名詞、對市場的了解，你才會知道本益比估價法到底是怎麼估價的。
所以說這篇文章會告訴你，該如何正確的使用本益比對股票估價，以及會告訴你本益比在市場中真實的含義，否則不了解本益比的意義很容易會錯買股票喔！
什麼是股票的本益比
公式：本益比(P/E ratio)=股價(Price)÷每股盈餘(EPS)
公式：每股盈餘(EPS)=淨收入(Net Income)÷普通股數
本益比(Price-to-Earning Ratio) 同時又稱作『市盈率、P/E ratio』。
▲本益比(PE ratio)=股價(Share Price)÷每股盈餘(EPS，Earings per Share)。資料來源: wallstreetmojo.com
本益比在字面上的意思就是股價與每股盈餘(EPS)的比例，而每股盈餘(EPS)從公式來看就是一間公司的賺錢速度。
所以有人會說本益比是一檔股票的回本速度，也就是說透過每年度的EPS推算需要多少年才可以把現在的價錢賺回來。
以上述例子來看，當投資者買入價格是相同的時候，每年EPS越高的公司，就會有越低的本益比，也就代表著公司回本的速度越快!
所以應該會有人發現，好像本益比越低的股票，好像比較有機會買到便宜的股票，或是比較有機會賺到錢。
本益比估價法與準確性
原本公式：本益比(P/E ratio)=股價(Price)÷每股盈餘(EPS)
估價公式：股價(Price)=本益比(P/E ratio)×每股盈餘(EPS)
本益比估價法
以本益比公式來做一下簡單的數學變化，可以看到其實本益比也可以拿來當作一種買股票的估價方式!
只要找到我們有興趣的股票，再看看過去這檔股票本益比的表現，找出相對低得本益比，這能計算出適合的進場價格!
以鴻海假設的例子來看，在2015年時鴻海的本益比到達相對低的7.10，也就是未來想買入鴻海股票的投資人，可以用本益比7~8左右的數值來估價。
所以說把數值套入公式來看，在鴻海未來可以依然保持「EPS=10元/年」的情況下，我們可以估算出「股價=本益比×EPS=7.10×10=71元」，因此71元以下就是鴻海可以入手的價格。
本益比估價的準確性
那既然談到了估價，肯定你也會想問說這個估價法到底準不準確對吧?
這邊我覺得必須清楚告訴你:「竟然都說是”估價”，那肯定不會是100%準確的」，而且「本益比估價最好是建立在良好營運的企業才會比較準確」。
其實股票市場上很多種估價方法，包含帳面估價法、股息殖利率估價法、本益比估價法、PEG估價法等，通通都沒有一個是100%準確的估價，否則哪會有輸錢的人對嗎？
而本益比估價法也只是一種估價方式，只能說買入比較低本益比的股票，在報酬率以及勝率上來說可能會比較高一些，但這也僅限於『可能』，並不代表你絕對會贏錢。
本益比估價與報酬率
「為什麼會說本益比的高低會影響到最後的報酬率呢？」
這其實也有一些數學統計上的結果，可以看到下面的圖，本益比偏低在10~20的情況下購入股票，比較有機會有5~15%的報酬率。
這同時也說明了本益比在10~20之間，通常是股價被低估的時候，這時候買進股票才是比較好的選擇，也就是這時候的股票通常都是在拍賣狀態。
假設今天在本益比25以上購入股票，相對很難達到5%以上的報酬率。
甚至如果在本益比超過40的狀態下買股票，可以說幾乎是輸錢的狀態，因為本益比高於40很常是股價被高估的狀態。
▲數據顯示本益比過高的股票，很容易使報酬率降低甚至輸錢。綠色區域以上代表正報酬；紅色區域代表負報酬。 資料來源: Real investment advice
適合用本益比估價的股票
適合用本益比估價的股票有哪些呢?
1.美國多數公司，ex: Google(GOOG)、雅詩蘭黛(EL)…等很多公司
2. 台灣少數公司，ex: 台積電(2330)…等
3. 高速成長的企業
4. EPS穩定成長的公司
公式：本益比(P/E ratio)=股價(Price)÷每股盈餘(EPS)
當一間企業處於高速成長的狀態下，就很難用帳面估價法或股息殖利率估價法來估算，因為你會發現根本沒有適合你進場的價格。
所以在一間企業的每股盈餘(EPS)處於穩定上升狀態，就很適合用本益比估價法來估價，畢竟這時候的EPS是你可以比較容易預測的。
特別是多數營運很好的美股，當本益比來到相對低點時，同時EPS還保持穩定上升狀態，代表股價極有可能是低估狀態，這時候就會是很好的進場點。
▲雅詩蘭黛(EL)的本益比(PE ratio)表現，本益比在2018年後經常在30以上。資料來源: Ycharts
例如雅詩蘭黛這間公司，在企業EPS非常穩定成長的狀態下，本益比估價法就比其它估價法還適用，因為你會發現股息殖利率估價法根本沒機會進場。
觀察最近這5年雅詩蘭黛的本益比(PE ratio)，在本益比差不多在30左右就可以是進場點了，但是我們不能保證本益比30就是絕對低點，因為市場真的有可能出現更低的價格。
假設未來雅詩蘭黛的成長不符合預期甚至衰退，本益比掉到15也不是不可能，到那時候就算出現了更低的本益比，千萬不要隨便入場！
不適合用本益比估價的股票
有哪些是不適合用本益比估價的股票呢?
1. 還沒有很賺錢的美國公司，ex: 特斯拉(TSLA)、運動品牌Under Armour(UA)
2. 台灣多數公司，ex: 宏捷科(8086)、立積(4968)…等
3. 進入衰退的產業
4. EPS不穩定的股票
公式：本益比(P/E ratio)=股價(Price)÷每股盈餘(EPS)
當一間企業在賺錢能力上出現問題時，也就是所謂財務報表上的EPS、自由現金流、ROE等出現問題，這時候的本益比就會看起來很怪、飄浮不定。
如果這時候沒有去看公司的財務報表，肯定有部分投資人就會掉入陷阱，會認為低本益比計算出的價格就是可以進場買股票的好時候!
這當然是個很危險的做法，因為前面有談到「本益比估價必須建立在良好營運的企業下才比較準確」
▲運動品牌Under Armour(UA)的本益比(PE ratio)表現，本益比數字浮動過大，甚至無法計算。資料來源: Ycharts
以運動品牌Under Armour的例子來看，近幾年財務報表上因為EPS就不是很穩定，所以導致本益比最低出現40、最高出現1200，甚至出現無法計算本益比的時候。
所以說這種例子當本益比在40的時候，真的是適合進場的時機嗎?
如果是我來判斷，我會選擇放棄這間公司的估價，因為以Under Armour的財報來看，根本無法從本益比做出適當的估價，這樣很容易讓我做出錯誤的投資策略。
不如就去挑選財報看起來更可口、更可以判斷的好公司，反正美股好公司的選擇真的很多很多，不必糾結在那幾檔財報不好的公司。
本益比去哪裡看
1.股市爆料同學會 (台股)
2.HiStock嗨投資 (台股)
3.Morningstar (美股、台股)
4.Macrotrends (美股)
5.Goodinfo!台灣股市資訊網（台股）
gurufocus（美股）
本益比在股市中真實意義
公式：本益比(P/E ratio)=股價(Price)÷每股盈餘(EPS)
雖然本益比可以是很好的估價方式，但是希望大家不要被本益比的公式所迷網。
跳脫數學式子，從實際面來看，本益比只不過是股要市場大眾給予一檔股票的價格。
1. 『本益比低』: 代表市場對於某公司期望很低，自然投資者不願意出高價錢買賣。
2.『 本益比高』: 代表市場對於某公司具有非常大的願景與期望，自然會有非常多投資者願意出高價格買賣該股票。
只要越多人看好某一家企業的未來，像是亞馬遜與特斯拉，投資者瘋狂買該公司的股票，那麼它們的本益比就會一直呈現很高的狀態，而這個高本益比就是市場給予它們應有的『高價格』。
▲像是美國非常厲害的亞馬遜(Amazon.com)一直呈現非常高本益比的狀態，本益比幾乎都是超過80以上的水平。資料來源: Ycharts
另外要分享給你的是，其實大盤也有當時的本益比，長期而言美股大盤(S&P500)平均本益比介於15~16之間。
簡單一點來說，當大盤本益比<15時，你會很容易在整個市場中找到便宜的股票。但是如果今天大盤本益比>16，甚至2019年本益比到21.6左右時，你會發現整個市場中的股票都是偏貴的。
▲美股大盤(S&P500)平均本益比介於15~16之間。資料來源: BMG group inc.
GD對於本益比估價的建議
本益比估價的方法我們本身也會使用，但真的切記要使用在好公司上面才具有它的意義，否則很容易掉入本益比估價的陷阱。
1. 雖然說本益比估價很適合用在好公司身上，但是市場通常很難給予好公司較低的本益比。換句話說，股市通常給予好公司都是偏昂貴的股價，所以當使用這個方法算出合理價可以入場時，絕對需要看一下所謂的好公司是不是有營運上的衰退，或是收購等行為。
2. 對於不斷成長的好公司，我們還是要有保守的心態，「不要花過多的成本買未來的不確定性」。有些公司雖然看似未來成長率很大，但也不能排除有任何營運上的風險，所以建議在估價時依然要保持『安全邊際』，或是把目標本益比抓得更低一點。
3. 目標本益比抓的低一點雖然可能導致遲遲無法進場買股票，但至少這是很保守的投資方法，大大降低賠錢的機率。另外也可以搭配『定期定額』或『定期不定額』小額買入，等到本益比到達自己目標時，再投入部分資金降低成本。
快速總結複習
1.本益比又稱作市盈率、P/E ratio，是恆量股票貴或便宜的標準。
2.本益比的估價法：「股價=本益比×EPS」，但這不是一個準確率100%的估價方法，畢竟天底下也沒有一個絕對準確的估價方法。
3.通常低本益比股票會有較高的回報率，高本益比的股票的回報率會較低，甚至容易賠錢。
4.體質優良、EPS穩定上升的股票比較適合用本益比估價，否則很容易失去估價的準確性。
5.本益比沒有所謂的高或低，只有相對高或相對低，而且每一檔股票索隊應該有的本益比也會不同，是市場上所有人給予的價格所致。
6.用本益比估價時，還是要注意需要運用在體質優良的公司上比較妥當，並且保持安全邊際才比較不容易輸錢。
本文轉載自GD價值投資，原文點此。