大樹(6469)藥局獲利承壓！多元經營策略能否突圍？

台灣連鎖藥局市場近年快速成長，但競爭也日益激烈。身為產業龍頭的大樹(6469-TW)，即便在2024年繳出營收年增7.02%、店數擴張15.9%至386家的亮眼成績單，仍難掩獲利率下滑的隱憂，營益率從4.99%降至4.64%。面對藥局市場的激烈競爭，大樹藥局積極擴張，並跨足寵物市場，這些策略能否有效提升營收、分散競爭壓力，將是市場關注焦點。

藥局競爭白熱化，大樹營益率下滑

大樹(6469-TW)2024年財報顯示，營收年增7.02%，店數年增15.9%至386間。然而，受到藥局市場競爭加劇的影響，營益率從4.99%下滑至4.64%，顯示擴張速度並未完全轉化為獲利。

公司認為，主因藥局競爭激烈，為提升競爭力，人事成本提高。管理階層也指出，2024上半年市場競爭尤其激烈，因此展店集中在下半年，且目前店型多為小型社區店和複合店等，導致營收增幅不如展店幅度。

多元策略能否助大樹突圍？

為擺脫價格戰泥淖，大樹(6469-TW)積極發展多元化經營模式，包含：與日本SUGI藥局合作，引進日系商品以提升門市差異化；強化婦嬰產品線，搶攻高單價市場；跨足聽力保健服務，擴大服務範圍；以及佈局寵物市場，期望透過多元服務增加顧客來店誘因，法人預估2025年寵物事業可望損益兩平，並挹注整體營收成長。

除了多元化策略，大樹(6469-TW)也將目光投向海外市場，首站選定中國大陸。透過與當地藥局「海棠平民大藥房」合作，大樹期望能快速切入市場，並藉由合資模式降低風險。然而，中國市場競爭激烈，能否成功複製台灣經驗，仍有待時間檢驗。

投資者應關注的重點

整體而言，大樹(6469-TW)雖面臨藥局市場競爭的壓力，但透過多元策略和海外市場佈局，積極尋求突圍。建議持續追蹤營益率變化、寵物事業發展，以及中國市場拓展進度，以評估大樹(6469-TW)的長期投資價值。