重工業｜面對日圓升值與關稅，日本小松製作所(Komatsu)預計今年獲利恐下滑27%！

2025年4月28日(優分析產業數據中心)

日本重型設備製造商小松製作所（Komatsu）週一預測，因為日圓升值和美國新關稅的影響，今年度（截至2026年3月）的營業利益將下降 27%，減少超過 650 億日圓。

該公司預計，今年的營業利益會是 4780 億日圓（約 33.3 億美元），比上一年度創下的 6571 億日圓的歷史新高大幅下降。上一年的成績其實很好，還成長了 8.2%，超出市場原本預估的 6057 億日圓。

雖然今年展望比較保守，但小松同時也宣布，打算花 1000 億日圓回購最多 4.3% 的自家股票，而且買回來之後會直接註銷，不再流通。

公司股價在週一收盤上漲了2.3%，超過大盤日經 225 指數 0.4% 的漲幅。

去年成績表現亮眼

小松去年之所以表現亮眼，主要是因為：

1. 礦山設備銷量強勁。

2. 日圓貶值讓出口賺更多。

3. 成功調漲產品價格。

因此，營收為 4.1 兆日圓，淨利為 4396 億日圓，這已經是連續第三年創歷史新高了！

如何應對關稅？

執行長 Takuya Imayoshi 提到，針對美國的新關稅，小松已經立刻採取措施，例如：

1. 出口產品到加拿大，繞開美國市場。

2. 考慮從其他國家供貨，而不是日本出口。

3. 未來也不排除在美國調漲售價來轉嫁成本。

作為全球第二大重型機械製造商（僅次於美國Caterpillar），小松超過四分之一的銷售額來自北美市場，所以很容易受到美國貿易政策的影響。事實上，該公司在美國賣的產品，大概有一半是從國外製造再進口的，這樣一來，關稅帶來的直接衝擊就很明顯。

小松表示，今年公司已經把關稅帶來的影響都考慮進去了，包括因為關稅直接增加了 785 億日圓的成本，以及因為關稅讓經濟成長變慢，導致設備需求下降，間接又讓公司損失了 158 億日圓。

日圓升值重創出口收入

日圓升值也對小松的獲利有不小影響。今年小松假設的匯率是 1 美元兌 135 日圓，而去年是 153 日圓，這樣光是匯差就會讓獲利少掉 1330 億日圓。

簡單來說，日圓升值，出口收入縮水，獲利自然跟著下滑。這也是為什麼匯率變化，對像小松這種全球業務比重高的公司來說，影響特別大。