0050跑輸0056? 市值型ETF何時反敗為勝?
文/林奇芬
今年以來台股表現一馬當先，但在ETF表現上，卻是高股息ETF遙遙領先市值型ETF，跟長期表現大不相同。究竟高股息ETF還會持續領先，還是落後的市值型ETF可反敗為勝?現階段是不是布局市值型ETF的好時機呢?
市值型ETF主要以市值最大的股票為主，目前台股市值排名前五名分別是台積電、鴻海、聯發科、廣達、中華電。在今年上半年，前五大市值股票，除了廣達漲幅超過3倍之外，其餘股價表現疲弱，因此拖累市值型ETF表現大幅落後。
不過自8月中旬以來，前幾支股票已經稍見止跌跡象，並有緩步上攻態勢，同時下半年是電子產品出口旺季，半導體庫存修正可逐漸改善，目前台灣景氣雖然低迷，但市場認為景氣已經落底，下半年有機會走出藍燈區。再加上近期有些ETF正在進行持股調整，今年大放異彩的AI股，有望納入市值型ETF成分股。綜合多重條件，市值型ETF現階段正是可以逢低布局好時機。
發行3年以上市值型ETF比一比
以下針對市值型ETF來比一比，究竟誰的表現較好。首先挑選發行時間超過3年以上，同時ETF規模超過10億元以上的ETF，主要有五檔。0050、006208主要以市值前50大公司為主，00692、00850同樣以大市值股票為主，但多加了ESG評分。而00728則以工業股為主，不含金融業。今年以來表現差異不大，但00850表現相對較好，若以3年期績效來看，00692、00850表現優於0050、006208。
3年以上市值型ETF，報酬表現比一比
分析這幾檔ETF持股，前五大持股差異不大。但0050、006208的台積電占比將近一半，受台積電影響較大。另外，00692、00850的台積電占比分別是38%、28%，台積電比重略低一些。另外除了00728之外，其他幾檔ETF金融股占比約15%，而00728以工業股為主，沒有金融股，但塑化股占比較高，若塑化股沒有表現時，績效就會相對落後。整體來說，除了00728之外，另外四檔持股同質性較高。
3年以上市值型ETF，持股比一比
值得留意的是，近期有些ETF正面臨持股調整。如0050將在9/15盤後調整持股，智邦、光寶科、緯創、緯穎都將納入成分股，而遠東新、華新、萬海、陽明等則刪除。這次持股增加了AI概念股，剔除了航運、部分傳產股。而隨著0050調整成分股，其他幾檔以市值為主的ETF，到持股調整日時，應該也會跟進調整。
新登場市值型ETF，也值得留意
雖然高股息ETF大受投資人歡迎，不過各大基金公司近一年來也默默布局市值型ETF，陸續有六檔市值型ETF登場，其中有三檔都還未滿6個月。
以一年期績效觀察，00905表現較好，若以近三個月績效看，00905、00921、00923、00922表現都不錯。
新進發行市值ETF，報酬表現比一比
進一步比較ETF主要持股，00923、00922與00692、00850等市值型ETF持股較為相似，其他四檔則各有差異。例如，00888聯電、台積電占比有38%，受這二檔股票影響較大，此外，00888、00912金融股占比較高，都超過2成，未來若金融股有表現時，會比較受惠。而00905金融股占比則較低，不到1成。另外，00921是比較特殊的一檔ETF，強調等權重，所以公司占比各約3.3%，長期是否會有更好表現，還需要時間觀察。整體來說，00922、00923的持股可能會較貼近大盤表現。
新進市值型ETF持股比一比
面對這麼多檔市值型ETF，投資人該怎麼挑選呢?
一，以接近大盤指數表現的ETF為主。
最接近大盤的是0050、006208，除此之外，00692、00850、00922、00923也都較接近大盤指數配置，但多加了ESG、低碳篩選條件，以及台積電比重相對低一些，受單一股票影響小一點。另外，0050、006208因為發行時間較長價格較高，另外幾檔發行時間較短價格較低，投資人更容易入手。
二，考慮規模與流動性。
目前規模仍以0050、006208最大，流動性最強，但另外00692、00850、00922、00923，規模也不錯，都可提供充分流動性，但00912、00921相對規模還不到10億元，就比較需要留意流動性風險。
三，配息率各家不同，但不是選擇重點。
與高股息ETF相比，市值型ETF並未將配息視為重點。早期發行的幾檔ETF多數採取年配息或半年配，配息率大約落在3.5%-4%左右。但新發行的ETF考慮到投資人偏好，有更多採取季配息政策。其中，00922、00923仍維持半年配息，但00850今年卻改為季配息。
此外，新發行ETF有些配息率高於6%，也不輸給高股息。不過，通常高成長股票並不一定屬於高殖利率股票，魚與熊掌不能兼得。
從0050持股調整就可知道，當一個公司快速成長時，總市值規模擴大，就有機會被納入前50大公司名單。因此，掌握市值型ETF就有機會掌握最大市值的公司。過去一年市值型ETF表現落後，並不代表它會永遠落後，投資人不要只擁抱高股息ETF，最好分散配置市值型ETF，更能達到成長、配息兼顧的雙贏績效。
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